Новая стратегия "двухуровневой системы" центрального банка: искусство балансировки между управлением рисками и стимулированием инноваций

2026年央行工作会议刚刚落幕，释放出一个明确的政策信号：在加强金融市场监管的同时，央行正在加速推动数字人民币、跨境支付等金融创新。这不是监管与开放的对立，而是在风险防控和经济活力间的精心平衡。

监管升级：五大市场纳入统一框架

央行会议明确指出，要加强对银行间债券市场、货币市场、外汇市场、票据市场、黄金市场及有关衍生品的监督管理，同时强化金融基础设施统筹监管。这表明央行正在构建一个更加 системный、更加严密的金融市场监管体系。

具体来看，监管的重点涵盖：

Почему именно сейчас?

这一轮监管升级的背景在于，经过多年发展，这些市场的参与者、交易规模都在快速增长，潜在风险也随之增加。央行此举是在市场化程度提高的背景下，强化监管的必然选择。

创新驱动：数字人民币成为新抓手

与监管升级同步推进的，是央行在金融创新上的加速。会议特别强调了数字人民币的发展，而这项创新已经进入了新阶段。

Цифровой юань “перешагнул” в новую фазу

С 1 января 2026 года цифровой юань официально входит в новую систему функционирования, и самое важное изменение — баланс кошелька начинает начислять проценты по текущему депозиту. Что это означает?

Это первый случай, когда цифровой актив в форме чистых наличных начинает приносить доход, разрушая традиционную характеристику наличных “безпроцентных”. Для пользователей это означает, что хранение денег в цифровом юане не только удобно для платежей, но и приносит доход — значительное повышение привлекательности.

Прорыв в跨境ных платежах

По последним данным, интернет-банк завершил первую транзакцию с использованием цифрового юаня в Лаосе через скан-код, что означает реализацию концепции “внутри — снаружи” — китайские пользователи могут прямо использовать цифровой юань за границей. Это важный прогресс в сотрудничестве двух стран по цифровым валютам и новый этап интернационализации цифрового юаня.

Открытость и сотрудничество: “двунаправленное” открытие финансового рынка

Центральный банк также подчеркнул высокий уровень открытости финансового рынка, включая:

• Продолжение оптимизации механизмов “Обмена облигациями” и “Обмена валюты”, привлечение большего количества иностранных инвестиций в китайский финансовый рынок
• Приемлемость для иностранных субъектов, соответствующих требованиям, выпускающих “Панды-долги”, расширение международной привлекательности активов в юанях
• Совершенствование инфраструктуры для跨境ного использования юаня, упрощение использования юаня в торговле и инвестициях
• Продвижение взаимосоединения систем быстрых платежей, расширение сотрудничества по QR-кодам

Эти меры направлены на одну цель: сделать роль юаня в международных финансовых рынках более значимой, а китайский финансовый рынок — более открытым для глобальных инвесторов.

Другой аспект управления рисками: новые правила для платежных организаций

Стоит отметить, что, стимулируя инновации, ЦБ также усиливает контроль за платежным сектором. Согласно последней информации, ЦБ выпустил “Положение о классификации и рейтинге платежных организаций”, которое вступит в силу с 1 февраля 2026 года.

Суть нововведения — классификация и рейтинг более 200 лицензий на платежи, с помощью точной системы оценки пересматривается логика функционирования платежных организаций. Это не только “комплексное обследование” платежной индустрии, но и предварительное укрепление нормативной базы для будущих масштабных цифровых финансовых инноваций (включая новые направления, такие как RWA).

Итог

Данная рабочая встреча ЦБ демонстрирует ясную картину политики: на фоне предотвращения финансовых рисков ускорить развитие финансовых инноваций и открытости. Усиление регулирования и инновации не противоречат друг другу, а дополняют — более строгая нормативная база создает безопасное пространство для инноваций, а сами инновации повышают эффективность финансовой системы и ее международную конкурентоспособность.

Для участников рынка важно понять логику этого баланса: не рассматривать регулирование как ограничение развития, а воспринимать его как установление порядка. В новом порядке организации и инновационные проекты, соблюдающие правила, получат больше возможностей для развития и доверия рынка.