#美联储降息 Политика Банка Японии меняет направление, что переосмысливает глобальную структуру потоков капитала.

Только что доходность 10-летних государственных облигаций Японии превысила 2.13%, достигнув максимума с 1999 года. Эта казалось бы далекая цифра напрямую затрагивает нервы мирового рынка криптовалют.

$ETH $BNB $ZEC Почему такие активы, как эта, подвергаются воздействию? Потому что Банк Японии официально попрощался с эпохой отрицательных процентных ставок. В последние десятилетия сверхнизкие ставки заставляли огромное количество арбитражных средств искать доходность — американские акции, облигации, криптоактивы… Теперь это окно дешевого финансирования закрыто.

Что это означает? Ведутся цепные реакции.

Во-первых, инвесторы, ранее полагавшиеся на низкодоходное финансирование в йенах, сталкиваются с ростом издержек. Те, кто занимал деньги в йенах для инвестиций за рубежом, ускоряют возврат капитала. Американский рынок акций может столкнуться с волной распродаж, а ликвидность на рынке криптовалют также сократится.

Во-вторых, резко возрастает долговое давление японского правительства. Высокий уровень госдолга при растущих ставках ставит под вопрос финансовую устойчивость. Такая неопределенность часто усиливает волатильность глобальных рисковых активов.

Что касается криптовалют: глобальная ликвидность взаимосвязана. За последние более десяти лет эпоха "массового залива" дешевых средств поддерживала оценки различных активов. Сейчас этот источник сужается. Активы, лишенные фундаментальной поддержки и зависящие от ликвидности, столкнутся с заметным давлением. Механизмы ценообразования станут более строгими.

Это не только история Японии, но и сигнал о дифференциации глобальной карты капитала. В краткосрочной перспективе волатильность усилится; в долгосрочной — это более серьезное испытание для реальной стоимости активов. Как вы считаете, как это изменение повлияет на рынок криптовалют?