Индекс доллара падает на 9,6% в 2025 году — худший год с 2017 года

Доллар США пережил жесткий 2025 год. Индекс доллара (DXY) завершил год на уровне 98,28, зафиксировав впечатляющее снижение на 9,6% — самое резкое за восемь лет ежегодное падение. В последний раз доллар так сильно падал в 2017 году, когда он снизился примерно на 10%. Несколько источников, включая Barchart, Trading Economics и Reuters, подтверждают слабость доллара, с небольшими вариациями около 9,37% в зависимости от методов расчетов.

Почему доллар так сильно ослаб?

Выделяются три причины. Во-первых, Федеральная резервная система трижды понизила ставки в 2025 году — один раз в сентябре, октябре и декабре. К концу года ставка по федеральным фондам достигла 3,50%-3,75%. Когда ФРС снижает ставки, США становятся менее привлекательными для инвесторов, ищущих доход. Разница между ставками в США и другими мировыми валютами значительно сократилась. Это снизило спрос на доллары в арбитражных операциях, вынудив капитал искать более выгодные доходы за рубежом.

Во-вторых, торговая политика создавала постоянные препятствия. Администрация Трампа вводила тарифы в отношении Китая, Европы и других стран. Эти меры касались не только торговли — они вызвали опасения по поводу инфляции и неопределенности в политике, что потрясло рынки. Инвесторы не любят неопределенность, и доллар понес основной удар.

В-третьих, фискальная ситуация оставалась нестабильной. Бюджетный дефицит за 2025 финансовый год достиг 1,8 трлн долларов, немного ниже уровня 2024 года. Доходы от тарифов помогли смягчить удар, но этого было недостаточно для укрепления доверия. Ослабление доллара часто отражает смешанные внутренние сигналы, и Америка показывала оба — и слабость, и силу.

Как индекс доллара вел себя в 2025 году

Индекс DXY начал 2025 год с отметки 109,39 2 января. После этого он снижался на протяжении всего года. Индекс измеряет доллар по отношению к шести основным валютам, при этом евро составляет 57,6% веса. Это постепенное снижение было не единичным шоком — оно отражало накопительный эффект снижения ставок, торговых напряженностей и политической неопределенности.

Глобальные последствия

Ослабление доллара влияет и положительно, и отрицательно. С одной стороны, экспортерам США стало легче — американские товары стали дешевле для иностранных покупателей, что повысило их конкурентоспособность. С другой стороны, стоимость импорта выросла, что оказало давление на инфляционные показатели, за которыми внимательно следит ФРС.

Конкурирующие валюты не упустили возможности. Евро вырос примерно на 13-14% по отношению к доллару в 2025 году. Другие крупные валюты последовали за ним. Это было не внезапное изменение — результат сужения разницы в ставках и снижения спроса на доллар.

Итоги и перспективы

Модель 2025 года напоминает 2017-й, когда ФРС приостановила ужесточение политики, а мировой рост начал ускоряться. Примечательно, что с 2006-2007 годов не было двух последовательных ежегодных падений доллара. Поэтому 2025 год — часть цикла, а не структурный разрыв.

Критически важно, что аналитики подчеркивают сохранение статуса доллара как резервной валюты. Ослабление — циклическое, вызванное временным сближением ставок и торговыми трениями, а не фундаментальной потерей доверия к американской экономике.

По мере развития 2026 года все ждут стабилизации. Перспективы зависят от экономических данных и решений ФРС. Некоторые прогнозируют ограниченное дальнейшее снижение; другие ожидают дна и восстановления. В любом случае, падение индекса доллара на 9,6% в 2025 году напоминает трейдерам, что даже мировая резервная валюта подвержена макроэкономическим ветрам. Политика важна. Торговля важна. И иногда доллар уходит на второй план.