Почему банки, работающие на внебиржевых криптовалютных рынках, выступают в роли посредников, а не трейдеров

Разграничение между банковскими операциями и собственными торговыми стратегиями в криптопространстве становится все более важным после недавних разъяснений регуляторов. Согласно аналитике участников отрасли, изучающих интерпретативное руководство (OCC) Управления контроллера валюты США, национальные банки, осуществляющие криптовалютные транзакции, работают по принципиально иной модели по сравнению с традиционными торговыми платформами.

Модель брокера: передача, а не удержание

В операциях с крипто OTC банки играют важную роль посредника, которая отличает их от трейдеров, ориентированных на получение прибыли. Когда клиенты инициируют покупку криптоактивов, банки временно приобретают эти активы, а затем немедленно направляют позиции поставщикам ликвидности (LPs) или другим контрагентам. Этот быстрый механизм передачи — краеугольный камень модели банка: запасы остаются на балансе лишь на короткое время, достаточно для согласования с контрагентами, но недостаточно для формирования значимых позиций.

Эта операционная структура резко отличается от моделей собственных торговых платформ, где компании поддерживают запасы, принимают ценовые риски и получают доходы за счет рыночных ставок. Банки в сфере крипто OTC явно избегают такого профиля риска.

Экономическая реальность: брокерские услуги, а не спекуляции

Экономические последствия показывают истинную природу участия банков в крипто OTC рынках. Поскольку банки не накапливают запасы и не несут ценовые риски, их деятельность по сути напоминает классические брокерские услуги: соединение покупателей и продавцов и получение спредов от сделок. Роль банка завершается после завершения сделки и передачи позиций — отсутствует постоянное рыночное воздействие, спекуляции или извлечение прибыли из ценовых движений.

Эта модель соответствует регулятивным намерениям, позволяя банкам содействовать криптовалютной торговле, оставаясь в рамках ограничений, препятствующих их превращению в активных участников рынка с рыночным направленным риском.

Регуляторное признание и влияние на рынок

Недавнее интерпретативное письмо OCC фактически закрепило то, что уже отражалось в практике: участие банков в крипторынках выполняет функции обеспечения ликвидности и инфраструктуры, а не спекулятивные. Уточнив, что посредничество является законной банковской деятельностью, а собственная торговля остается вне закона, регуляторы четко обозначили границы, которые определяют, как финансовые учреждения могут структурировать свои операции в сфере крипто OTC.