Может ли юань продолжить рост? Несколько организаций ожидают дальнейшего повышения к 2026 году

Курс превысил 7, вызвав цепную реакцию

На пороге завершения 2024 года на валютном рынке произошли важные изменения. Курс доллара США к оффшорному юаню (USD/CNH) опустился до 6.9965, обновив минимумы с сентября 2024 года, а курс доллара к наводненному юаню (USD/CNY) снизился до 7.0051, достигнув новых минимумов с мая 2023 года. Эта казалось бы обычная колеблющаяся цифра символизирует важный психологический рубеж в процессе укрепления юаня.

Тройные факторы стимулируют укрепление юаня

Это повышение курса юаня не является случайностью. Аналитики считают, что на него повлияли слабость доллара, политика центрального банка и эффект годового закрытия счетов, что вместе способствовало этой волне укрепления.

С точки зрения доллара, под воздействием снижения ставок Федеральной резервной системой и глобальной тенденции отказа от доллара, индекс доллара снизился за этот год более чем на 10%, а в последние месяцы — более чем на 2%. Ослабление доллара напрямую благоприятствует росту курса юаня. Центральный банк Китая продолжает повышать средний курс обмена доллара к юаню, используя ориентировочный курс для постепенного высвобождения ожиданий укрепления.

В конце года спрос на валюту со стороны экспортёров концентрируется. В связи с накоплением торгового профицита, внешнеторговые расчёты компаний увеличивают покупку юаня. Кроме того, задержка с дальнейшим снижением ставок центрального банка и приближение праздников, вызывающее сокращение ликвидности на оффшорных рынках, также способствуют росту юаня.

Привлекательность капиталового рынка может повыситься

Главный макроаналитик Orient Financial, Ван Цин, отметил: “Слабость доллара и сезонные расчёты экспортёров способствовали сильному росту юаня. Постоянное укрепление юаня усилит привлекательность китайского рынка капитала для международных инвесторов.” Это означает, что изменение курса влияет не только на торговлю, но и может улучшить инвестиционный поток в рамках капитальных операций.

Как видят перспективы до 2026 года?

Несмотря на уже проявляющееся укрепление юаня по отношению к доллару, большинство аналитиков считают, что юань всё ещё недооценён с точки зрения торгового взвешивания и фундаментальных показателей экономики Китая.

Старший стратег банка Австралии и Новой Зеландии, Син Чжаопэн, прогнозирует, что в первой половине 2026 года курс доллара к юаню будет колебаться в диапазоне 6.95–7.00. Более оптимистичный прогноз дает Goldman Sachs: учитывая, что юань относительно своих фундаментальных показателей недооценен примерно на 25%, банк ожидает, что к середине 2026 года курс доллара к юаню снизится до 6.90, а к концу года — до 6.85.

Банк Америки сосредоточен на улучшении отношений между Китаем и США и их влиянии на экспорт. По их мнению, улучшение торговой ситуации побудит экспортёров активнее продавать доллары, что усилит давление на укрепление юаня. Ожидается, что к концу 2026 года курс доллара к юаню снизится до 6.80.

Обзор мнений этих институтов показывает, что ожидания укрепления юаня к 2026 году уже укоренились в рыночном консенсусе, и дальнейшее развитие курса заслуживает постоянного внимания.