Неделя сильных колебаний на валютном рынке: критическая точка для девальвации иены, сможет ли евро отскочить?

Перемены на валютном рынке за неделю

На прошлой неделе (с 15 по 19 декабря) международный валютный рынок продолжил демонстрировать разноплановую динамику. Индекс доллара вырос на 0.33%, валюты нефти и других стран оказались в хаосе — евро снизился на 0.23%, австралийский доллар опустился на 0.65%, фунт стерлингов остался практически без изменений, а японская иена потеряла 1.28%, достигнув недавнего минимума.

Девальвация иены приближается к пределу, появляются сигналы о смене политики

Анализ динамики курса

Доллар по отношению к иене (USD/JPY) на прошлой неделе резко вырос почти до 158, увеличившись на 1.28%. Основным движущим фактором стало то, что решение Банка Японии по повышению ставки не смогло изменить рыночные ожидания.

Несмотря на то, что Банк Японии в срок повысил ключевую ставку на 25 базисных пунктов, выступление губернатора Уэды инома было достаточно мягким, он не дал ясных сигналов о жесткой монетарной политике. Более важным было объявление правительства о масштабной фискальной поддержке объемом до 18.3 трлн иен, что напрямую ослабило эффект повышения ставки и создало противоречие «повышение ставки — раздача денег правительством».

Риск вмешательства возрастает

Участники рынка в целом считают, что девальвация иены приближается к пределу, который допускает правительство. JPMorgan ясно предупредил, что если в краткосрочной перспективе доллар/иена превысит 160, вероятность прямого вмешательства со стороны правительства значительно возрастет. Это важный сигнал для технических трейдеров.

Nomura Securities дает более оптимистичный прогноз: по мере вступления ФРС в цикл снижения ставок, доллар в целом ослабнет, иена вряд ли продолжит девальвацию. По их прогнозам, к первому кварталу 2026 года иена может укрепиться до уровня 155.

В то же время, мнение Sumitomo Mitsui Banking Corporation — что следующий цикл повышения ставки откладывается на октябрь 2026 года, а иена может снизиться до 162 в первом квартале 2026 года. Такая разница в мнениях отражает высокую неопределенность в динамике иены.

Влияние на курс иены к юаню

Резкое падение иены также затронуло валютные рынки других стран Азии. Иена по отношению к юаню также под давлением, что вызывает цепную реакцию в расчетах и торговле между Китаем и Японией. Экспортно-импортные компании должны учитывать риски валютных колебаний, вызванных девальвацией иены.

Главные события этой недели

Инвесторам следует внимательно следить за последними заявлениями губернатора Банка Японии Уэды инома и за возможным усилением устных интервенций. Любые жесткие заявления или прямое вмешательство могут вызвать резкое восстановление курса USD/JPY.

Технический анализ показывает, что USD/JPY уже пробил 21-дневную скользящую среднюю, MACD дает сигналы к покупке. Если курс закрепится выше 158, есть вероятность дальнейшего роста до 160+; однако это также может спровоцировать вмешательство правительства. В случае, если не удастся удержать уровень 158, возможен откат к уровню 154.

Смогут ли евро найти дно и отскочить?

Контраст в монетарной политике

Евро по отношению к доллару (EUR/USD) на прошлой неделе сначала вырос, затем снизился, завершив неделю на уровне -0.23%. Решение ЕЦБ оставить ставку без изменений соответствовало ожиданиям, однако президент Кристин Лагард не смогла дать долгожданный сильный сигнал.

В то же время, данные по экономике США показывают неоднозначную картину. В ноябре показатели по занятости вне сельского хозяйства были средними, инфляция по индексу потребительских цен (CPI) оказалась ниже ожиданий, что могло бы поддержать евро. Однако крупные инвестиционные банки, такие как Morgan Stanley и Barclays, предупреждают, что эти данные сильно искажены техническими и статистическими факторами и не отражают реальное состояние экономики.

Ожидания по снижению ставок ФРС к 2026 году уже достаточно ясны — предполагается всего два снижения, при этом вероятность снижения в апреле составляет 66.5%.

Где искать шанс на отскок

Danske Bank предлагает интересный анализ: если ФРС продолжит снижать ставки, а ЕЦБ останется в режиме ожидания, то разница в реальных ставках между зонами евро и доллара сократится, что будет способствовать росту евро. Также потенциал для поддержки евро создают возможное восстановление европейских рынков активов, увеличение хеджирования рисков по доллару со стороны глобальных инвесторов и снижение доверия к американской политике.

Главные события этой недели

Ключевым фактором станет квартальный ВВП США за третий квартал. Если данные превзойдут ожидания, доллар получит поддержку, а курсы EUR/USD и USD/JPY могут снизиться; в противном случае — это будет хорошим сигналом для евро. Также не стоит игнорировать любые новые геополитические события.

Технически, евро к доллару все еще находится выше нескольких скользящих средних, есть потенциал для краткосрочного роста, сопротивление — около предыдущего максимума 1.18. При откате первый уровень поддержки — 100-дневная скользящая средняя около 1.165.

Обзор рыночных данных

На прошлой неделе индекс доллара вырос на 0.33%, основные валюты нефти и других стран показали разнонаправленную динамику: евро снизился на 0.23%, иена — на 1.28%, австралийский доллар — на 0.65%, фунт стерлингов остался практически без изменений.