Почему резко растёт медь? Истинные причины повышения цен в этом году

Медь зафиксировала накопительный рост около 30% в этом году, и это не случайность. За этим движением стоят три силы, одновременно сталкивающиеся: ненасытный спрос, вызванный искусственным интеллектом, хрупкое глобальное предложение и теперь еще и торговая политика США. Разберемся, что на самом деле происходит на рынках этого красного металла.

Спрос на медь: скрытый двигатель ИИ

Когда говорят о меде, многие представляют себе старые трубы или кабели. Реальность гораздо сложнее. Медь составляет более половины общего глобального спроса, и ее использование расширяется с каждым днем.

Десятилетиями основное потребление приходится на электрическую и электронную промышленность. Она в цепях вашего мобильного телефона, в моторах бытовой техники, в трансформаторах электросетей. Но здесь есть и интересный момент: строительство и жилье также требуют тонны меди, особенно в системах трубопроводов и кровельных материалов современных зданий.

Однако есть и новый фактор, который переопределяет спрос: искусственный интеллект.

Почему обычный металл так важен для ИИ? Хотя медь не выполняет вычислений, как кремний в чипах, она абсолютно необходима. В чипах ИИ (, таких как GPU, используемые ChatGPT), медь образует крошечные кабели, передающие сигналы с очень высокой скоростью. Кроме того, сплавы меди рассеивают тепло, чтобы избежать перегрева этих «мозгов».

Центры данных, использующие ИИ, потребляют огромное количество энергии. Медь жизненно важна во всей электрической инфраструктуре: кабели, трансформаторы, системы жидкостного охлаждения с медными трубами. Для реализации ИИ в реальном мире необходимы периферийные сектора, такие как электронные датчики электромобилей, антенны и фильтры 5G, а также сети генерации и передачи возобновляемой энергии, питающие все это.

Другими словами: три столпа ИИ — вычисления, энергия и инфраструктура — строятся на меди. Чем дальше развивается эта технология, тем выше мировой спрос на этот металл. Это структурный долгосрочный рост, который уже учитывают рынки.

Предложение: хрупкая сторона уравнения

Если спрос растет, предложение должно оставаться стабильным. Но этого не происходит. Вот где рынок действительно пугается.

Мировое производство меди сосредоточено в нескольких регионах. Чили и Перу, расположенные в Андах, — абсолютное сердце глобального производства. Самые крупные шахты мира там: Escondida и Collahuasi в Чили, Las Bambas и Cerro Verde в Перу. Они контролируют огромную часть мирового предложения.

Но анды сталкиваются с растущими трудностями. Зрелые шахты теряют концентрацию минерала естественным образом. Конфликты с местными сообществами вызывают частые остановки. В то же время, Центральная Африка — особенно Демократическая Республика Конго — стала самым быстрорастущим регионом, с амбициозными проектами, такими как Kamoa-Kakula.

Итак, в чем же истинная причина волатильности? Серия неожиданных сбоев на ключевых шахтах:

• Вторая по величине шахта в мире, Grasberg в Индонезии, была вынуждена остановить работу после катастрофического оползня.
• Третья по величине шахта, Kamoa-Kakula в Демократической Республике Конго, была затоплена подземной водой из-за сейсмической активности, что почти на месяц парализовало ее. Это снизило прогнозируемое годовое производство на 28%.
• La Minera en Chile, крупнейшая подземная медная шахта в мире, остановилась более чем на неделю после обвала, потеряв от 20 000 до 30 000 тонн.

Эти события повысили восприятие риска поставок на рынках.

Числа Лондонской биржи металлов: выводы и волатильность

Объем вывода меди с Лондонской биржи металлов (LME) значительно вырос. Это отражает, что трейдеры выводят физический металл из складов, что является типичным признаком стрессов в поставках. В сочетании с ухудшением качества руды из-за остановок, ситуация становится все более тревожной для тех, кто хочет обеспечить будущие поставки этого металла.

Политические факторы: пошлины и список критических минералов

Это не только история рынков. Политика также играет решающую роль.

США значительно повысили пошлины на импорт меди. Это напрямую удорожает международную торговлю металлом и заставляет трейдеров пересматривать маршруты транспортировки и операционные стратегии, что нарушает стабильность всей цепочки поставок.

Кроме того, Вашингтон включил медь в свой «Список критических минералов», официально признанный стратегическим ресурсом для национальной безопасности США. Это решение вызвало тревогу: если США считают медь критической, другие страны тоже начнут накапливать запасы, чтобы обеспечить свои поставки. Это увеличивает напряженность между покупателями и продавцами.

Эти две политики: повышение пошлин и геополитическая конкуренция за стратегические ресурсы, сделали рынок меди значительно более волатильным.

Продолжит ли расти цена меди? Прогнозы крупных институтов

Крупные финансовые институты имеют разногласия, но все сходятся во мнении, что изменение соотношения спроса и предложения останется ключевым фактором.

Goldman Sachs недавно повысил свой прогноз. Ожидает среднюю цену в 10 650 долларов за тонну к 2026 году, ранее установленную в 10 710 долларов на первую половину этого года (повышена с 10 415). Однако сохраняет осторожность: по их анализу, глобальное предложение меди остается технически достаточным. Недавний рост цен связан в основном с опасениями рынка о возможном дефиците в будущем, а не с текущими условиями реального дефицита.

UBS дает значительно более оптимистичный и прогрессивный квартальный прогноз:

• Март 2026: 11 500 долларов/тонна
• Июнь 2026: 12 000 долларов/тонна
• Сентябрь 2026: 12 500 долларов/тонна
• Декабрь 2026: 13 000 долларов/тонна (конечная цель)

JPMorgan занимает промежуточную позицию, прогнозируя 12 500 долларов за тонну в первой половине 2026 года, ссылаясь на серьезные перебои в цепочке поставок и дисбаланс в глобальных запасах как основные причины.

Где торговать медью? Доступные варианты

Если хотите участвовать в этом рынке, у вас есть два основных пути: фьючерсы и физический рынок.

Фьючерсы торгуются на организованных биржах:

• LME (Лондонская биржа металлов): мировой ориентир, где устанавливается международная цена.
• COMEX (Нью-Йорк): крупнейший рынок фьючерсов в Северной Америке.
• SHFE/INE (Шанхай): отражают условия спроса и предложения в Азии, котируются в юанях.

Физический рынок в основном вне бирж (OTC), где участвуют горнодобывающие компании, металлургические предприятия, глобальные трейдеры, такие как Trafigura и Glencore, а также договоры прямых закупок внутри цепочек поставок.

Для индивидуального инвестора основные способы торговли — это: фьючерсы на медь напрямую, ETF, копирующие эти фьючерсы, CFD (контракты на разницу) и акции горнодобывающих компаний, добывающих медь.

В заключение, медь сталкивается с идеальным штормом: структурно растущий спрос (особенно из-за ИИ), уязвимое предложение с частыми перебоями и сейчас — геополитические политики, создающие ощущение дефицита. Все это объясняет, почему цена выросла почти на 30% в этом году и почему рынок продолжает следить за каждым отчетом о производстве. Прогнозы на 2026 год предполагают, что эта тенденция может усилиться, хотя институты не полностью согласны в своих целях.