С вероятностью снижения ставки 87,4% перед нами энтузиазм рынка больше не может сидеть на месте. Это не сенсационно — после того как ФРС впервые снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов в сентябре прошлого года, ставки упали в диапазоне 4,00–4,25%, и поток ликвидности хлынул на весь рынок капитала.

Что значит снижать процентные ставки? Проще говоря, финансирование стало дешевле. Когда деньги легко занять, средства в руках инвесторов увеличиваются, и аппетит к риску тоже растёт. В настоящее время наиболее популярны активы с высокой доходностью — такие вещи, как Bitcoin и Ethereum, начинают рассматриваться традиционными институтами.

Последний шаг JPMorgan говорит о многом. Банк объявил, что разрешит институциональным клиентам использовать Bitcoin и Ethereum в качестве залога для кредитов. Иронично, правда? Бывший генеральный директор заявил, что биткоин — это «разрекламированное мошенничество», и теперь рассматривает его как актив. Изменение отношения на Уолл-стрит часто знаменует важный поворотный момент на рынке.

**Эхо истории**

Посмотрите бухгалтерскую книгу — и вы поймёте. В 2019 году ФРС три раза подряд снижала ставки, каждый раз на 25 базисных пунктов, и Биткоин резко поднялся с $4,000 в начале года до $8,000, а после снижения процентной ставки сразу же достиг $10,000. Ещё более преувеличено то, что в 2020 году началась эпидемия, нулевые процентные ставки и количественное смягчение, и Биткоин взлетел более чем на 400% с минимума в марте и превысил 30 000 долларов к концу года.

Конечно, история не повторяется полностью. Но на этот раз рынок криптовалют больше не тот маленький уголок, где он когда-то рос варбатик. Как только появился Bitcoin ETF от BlackRock, у многих традиционных фондов появился канал соответствия требованиям для выхода на рынок. Рост институционализации означает, что следующий раунд восходящего цикла может быть более уверенным.