Хотите понять истинное направление развития Ethereum? Недостаточно просто смотреть на диаграмму подсвечников. Техническую сторону нужно сопоставить с данными на блокчейне.

В последнее время он-чейн-данные выявили интересное явление: с одной стороны, учреждения корректируют свои позиции, а с другой — розничные инвесторы холодны, как ледяной погреб. Чьё суждение надёжнее? Посмотрите на данные, чтобы говорить.

**Что делают крупные игроки**

Адреса, владеющие более чем 10 000 Ethereum, увеличили свои владения на 2,3% на этой неделе, что эквивалентно примерно 240 000 Ethereum. Звучит много, но темпы роста снизились на 40% от декабрьского максимума. В то же время чистый отток с биржи оставался положительным 5 дней подряд, со средним чистым оттоком монет в день 18 000 монет. Что это значит? Крупные инвесторы действительно копят место, но их энтузиазм остывает.

**Правда о данных ETF**

Совокупный чистый отток американских спотовых ETF Ethereum составил 533 миллиона долларов. Среди них Grayscale EME когда-то обеспечивал 67% однодневного оттока. Фонды уходят, что действительно подавляет цены. Но вот деталь, которую легко упустить — отток ETF и падение цен не полностью связаны. Другими словами, на первый взгляд разбивания могут быть не такими сильными.

**Рынок фьючерсов снимает давление**

Открытый интерес по-прежнему на высоте $38 миллиардов, но ставка финансирования стала нейтральной (±0,01%). Риск кредитного плеча значительно снизился по сравнению с декабрем. Если скорость стабилизировать, вероятность сбоя «убить больше» значительно снизится.

**В целом**

Хотя краткосрочный капитал находится медвежье, накопительство китов и устранение фьючерсных рисков на самом деле закладывают основу для Ethereum. Есть индикатор, на который стоит обратить внимание — если индекс может подняться выше 0,5, отскок часто не за горами.