Вливание ликвидности Федеральной резервной системой

✨Последняя ночь 2025 года, как и всегда, стала напряжённым поворотным моментом для финансовых рынков. Корректировки балансовых отчётов в конце года, регуляторное давление и сезонные потребности в ликвидности подтолкнули банки к поиску краткосрочного финансирования, вынудив Федеральную резервную систему (ФРС) вмешаться и ввести рекордное количество ликвидности, чтобы предотвратить возможное закрытие рынка. 31 декабря 2025 года сумма в $74,6 миллиарда, предоставленная через ночные операции репо через Постоянный репо-фонд Нью-Йоркского отделения ФРС, была зафиксирована как одно из крупнейших вмешательств в постпандемическую эпоху. Однако по-настоящему привлёкшее внимание и вызывавшее дрожь в рынках деталь заключалась в структуре залога, лежащей в основе этого масштабного вливания: банки отдавали предпочтение ипотечным ценным бумагам (MBS), известных своей рискованной историей, вместо традиционно более безопасных казначейских облигаций. Это вновь напомнило о призраках кризиса 2008 года, ещё раз выявив уязвимости системы.
⚡ $74,6 миллиарда вмешательства, предотвращающее блокировку рынка и предупреждающие сигналы в структуре залога

Федеральная резервная система (ФРС) вливала $74,6 миллиарда ликвидности на рынок через ночные операции репо 31 декабря 2025 года, чтобы предотвратить возможную блокировку финансового рынка. Это вмешательство было осуществлено через Постоянный репо-фонд Нью-Йоркского отделения ФРС и было направлено на снижение давления, вызванного операциями в конце года.
⚡ Эта сумма зафиксирована как одна из самых высоких с момента пандемии COVID-19 и свидетельствует о том, что банки обращаются к ФРС за краткосрочным финансированием.

✨ Детали вмешательства
Эта операция ФРС позволила банкам получать наличные в обмен на предоставление своих ценных бумаг в качестве залога. Распределение общего объёма в $74,6 миллиарда по типам залога было следующим:
⚡Ипотечные ценные бумаги (MBS): $43,1 миллиарда
⚡Казначейские облигации: $31,5 миллиарда

Эти цифры показывают, что банки предпочитают MBS вместо казначейских облигаций, которые традиционно считаются более безопасными. Операции репо предполагают изъятие ликвидности путём её возврата на следующий день, однако такие вмешательства отражают уровень стрессов на рынке. Потребность в ликвидности возрастает, особенно в периоды, такие как конец года, квартала и месяца, поскольку банки нуждаются в наличных из-за корректировок балансов и регуляторных требований.

🤔Самым поразительным является состав залога. MBS — это ипотечные ценные бумаги, и они были одним из триггеров финансового кризиса 2008 года. Стоимость этих активов чувствительна к колебаниям процентных ставок и развитию ситуации на рынке недвижимости. Увеличение использования MBS банками может свидетельствовать о снижении их высококачественных залогов (например, казначейских облигаций) или о том, что эти активы держатся для других целей.
⚡Это указывает на рост системных рисков: если рынок недвижимости замедлится, стоимость MBS может снизиться, что вызовет цепную реакцию на рынке репо.
⚡В сравнении, в обычных условиях банки предпочитают использовать казначейские облигации в качестве залога, поскольку они считаются высоколиквидными и безрисковыми. Тот факт, что MBS (примерно 58% от общего объёма) превосходят казначейские облигации (42%), говорит о том, что банки могут испытывать давление на баланс. Завершение этой операции ФРС с «полной аллокацией», то есть выполнением всего спроса, подтверждает наличие реального кризиса ликвидности на рынке.

Влияние на рынок и более широкий взгляд
Это вливание произошло в момент, когда глобальные уровни ликвидности достигли рекордных значений. Кажется, что ФРС увеличила подобные вмешательства в последние месяцы; например, $40 миллиардов в дополнительной ликвидности было предоставлено в декабре.
Это может поддержать рисковые активы (акции, криптовалюты) в условиях продолжающегося цикла снижения процентных ставок. Действительно, такие активы, как Bitcoin, выросли после этой новости.
Однако существуют долгосрочные опасения: расширение баланса ФРС может усилить инфляционное давление и повлиять на стоимость доллара. Более того, такие вмешательства могут способствовать неэффективности, позволяя «зомби-компаниям» выживать. Интенсивное использование Постоянного репо-фонда, созданного на основе уроков кризиса 2008 года, напоминает, что система всё ещё уязвима.

В заключение, хотя это событие обеспечивает краткосрочное облегчение, дисбалансы в структуре залога могут служить сигналами будущих кризисов. Участники рынка должны внимательно следить за тем, как ФРС будет решать эту проблему на предстоящих заседаниях.
#CryptoMarketPrediction
#2026CryptoOutlook
#MacroWatchFedChairPick