Перспективы 2026: Криптовалюты, акции и облигации на переломном этапе

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Перспективы 2026: криптовалюты, акции и облигации на переломном этапе Оригинальная ссылка: https://coindoo.com/2026-outlook-crypto-stocks-and-bonds-at-a-turning-point/ Растущий хор макро-стратегов готовится к более жесткому рыночному окружению в 2026 году, и старший стратег по сырьевым товарам Bloomberg Intelligence Майк МакГлоун — один из самых осторожных голосов.

В своем последнем базовом сценарии МакГлоун рисует ситуацию, при которой рискованные активы сталкиваются с новым давлением, волатильность вознаграждает тактических трейдеров, а долгосрочные государственные облигации тихо возвращают себе центральное место.

Основные выводы

• Стратег Bloomberg видит 2026 год как год возвращения к среднему значению, когда основные активы снимают излишки, а не продолжают долгие бычьи тренды.
• Биткоин и криптовалюты скорее всего повторно протестируют более низкие уровни, чем пройдут решительный рост, что может привести к более широкой дефляционной фазе.
• Акции, металлы и даже золото могут столкнуться с трудностями после сильных предыдущих ралли, в то время как долгосрочные облигации США и тактические стратегии торговли могут показать лучшую динамику.

Вместо того чтобы предсказывать полный крах, рамки МакГлоуна предполагают, что многие крупные классы активов уже достигли своих циклических максимумов, а следующая фаза будет определяться возвращением к средним значениям, а не погоней за импульсом.

Биткоин и криптовалюты: пик перед болью?

МакГлоун утверждает, что биткоин и более широкий рынок криптовалют скорее всего достигли вершины, чем готовятся к очередному взрывному росту. По его мнению, вероятность того, что биткоин снова протестирует уровень в $50 000, превышает шансы на устойчивое движение выше $100 000, что отражает классическую коррекцию после бума.

Логика этого взгляда основана на обратном эффекте богатства. После лет агрессивной ликвидности спекулятивные активы получили непропорциональную выгоду. По мере охлаждения инфляции и нормализации финансовых условий МакГлоун ожидает, что криптовалюты возглавят дефляционное снижение, а не будут сопротивляться ему. Уже в 2025 году резко падающий индекс Bloomberg Galaxy Crypto Index служит ранним предупреждением, а не аномалией.

Акции: редкий трехлетний спад?

Одним из наиболее ярких элементов прогноза МакГлоуна является идея, что американский рынок акций может пережить третий подряд год снижения — чего не было со времен последствий финансового кризиса 2008 года. Хотя большинство аналитиков все еще склонны к устойчивости, МакГлоун видит в переоцененных оценках и исчезающей ликвидности опасную смесь.

Даже скромные приросты он считает не вдохновляющими. По его мнению, плоский или немного более высокий индекс S&P 500 мало вознаграждает по сравнению с рисками снижения, делая медвежьи или волатильностные стратегии более привлекательными, чем традиционная стратегия «купи и держи».

Золото, серебро и металлы: от победителей к зонам риска

Сильные относительные показатели золота в 2025 году интерпретируются скорее как предупреждение, чем как бычий сигнал. МакГлоун считает, что прошлогодняя динамика золота — особенно на фоне ослабления цен на нефть — свидетельствует о том, что рынки уже чувствуют приближающиеся проблемы.

Однако он предупреждает, что драгоценные металлы могут столкнуться с собственной проблемой «слишком сильно выросли» в 2026 году. После поглощения волны защитных притоков золото, серебро и промышленные металлы могут столкнуться с трудностями в продолжении роста, если реальные доходности стабилизируются или начнут расти.

Облигации: тихий возвратный трейд

Возможно, самый контринтуитивный вывод — это предпочтение МакГлоуна к долгосрочным казначейским облигациям США. В его базовом сценарии T-бонды показывают лучшие результаты не только по сравнению с акциями, но и с золотом, поскольку замедление роста и дисинфляция возрождают спрос на долговые инструменты.

Это отражает более широкий сдвиг в его мышлении: следующая фаза может вознаградить терпение и доходность, а не дефицитные нарративы и спекулятивный заем.

Рынок трейдеров, а не инвесторов

Если есть одна постоянная тема в прогнозе МакГлоуна на 2026 год, то это то, что важнее гибкость, чем убежденность. Он ожидает, что год будет благоприятствовать краткосрочным, тактически ориентированным участникам рынка, а не долгосрочным инвесторам. Волатильность, развороты и стратегии относительной стоимости могут доминировать, поскольку рынки ищут новое равновесие после лет излишков.

Короче говоря, послание МакГлоуна не апокалиптическое, но оно приземленное. Эра легких прибылей, возможно, завершилась, и 2026 год может вознаградить тех, кто готов быстро адаптироваться, а не тех, кто ставит на очередной широкий бычий тренд.