Золото и серебро продолжают исторический рост по мере начала торгов 2026 года

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: Золото и серебро продолжают исторический рост по мере начала торгов 2026 года Оригинальная ссылка: https://coindoo.com/gold-and-silver-extend-historic-rally-as-2026-trading-begins/ Драгоценные металлы начали 2026 год с обновленной силой, продолжая исторический рост, который уже сделал 2025 год их самым сильным за более чем четыре десятилетия.

Золото приблизилось к уровню $4 400 за унцию, в то время как серебро выросло более чем на 3%, что подчеркивает устойчивый интерес инвесторов — даже несмотря на техническое и механическое давление в краткосрочной перспективе.

Основные выводы

• Золото и серебро наращивают свои самые сильные годовые показатели с 1979 года
• Перебалансировка индексов может вызвать продажу на сотни миллиардов долларов в краткосрочной перспективе
• Серебро сталкивается с наибольшим техническим давлением из-за переоцененности
• Долгосрочный прогноз остается поддерживающим на фоне снижения ставок и ослабления доллара

Мощное начало 2026 года, с одним условием

Цены на драгметаллы продолжили свой рост в начале 2026 года, поддерживаемые ожиданиями дальнейших снижений ставок в США и структурно более слабого доллара. Золото приближалось к диапазону $4 400, а серебро снова превзошло ожидания, отражая свою более высокую волатильность и более жесткую динамику предложения.

Однако именно сила, которая подпитывала рост, теперь создает краткосрочные риски. Оба металла значительно переоценены в основных товарных индексах, что увеличивает вероятность вынужденных продаж со стороны пассивных фондов, отслеживающих эти индексы. При этом объемы торгов остаются низкими из-за глобальных праздников, и даже умеренные потоки перебалансировки могут оказать значительное влияние на цены.

Перебалансировка индексов ставит серебро в зону риска

Наиболее острое давление ожидается на серебро. Фьючерсы, связанные с этим металлом, в настоящее время составляют около 9% от индекса Bloomberg Commodities, значительно превышая целевую долю в 2026 году чуть менее 4%. Для перераспределения портфелей фондам, отслеживающим индекс, возможно потребуется продать более $5 миллиардов долларов серебряных контрактов в течение пятидневного периода ролла, начинающегося на следующей неделе. Золото сталкивается с аналогичной, хотя и немного меньшей, корректировкой, с примерно $6 миллиардами долларов в фьючерсах, которые могут быть выставлены на продажу.

Дэниел Гали, старший стратег по товарам в TD Securities, предупредил, что за ближайшие недели может быть ликвидировано до 13% открытого интереса на рынке серебра COMEX, что может вызвать резкие краткосрочные колебания цен — особенно в условиях низкой ликвидности.

Фундаментальные показатели долгосрочной перспективы по-прежнему благоприятны для драгметаллов

Несмотря на эти краткосрочные препятствия, общий фон для драгоценных металлов остается позитивным. В 2025 году золото достигло серии рекордных максимумов, чему способствовали активные покупки центральных банков, смягчение политики Федеральной резервной системы и постоянная геополитическая и торговая неопределенность. Серебро не только следовало за золотом вверх, но и получило дополнительный импульс из-за опасений возможных импортных тарифов США на рафинированное металло, что добавило к цене премию, обусловленную политикой.

Среди крупных финансовых институтов ожидания остаются оптимистичными. Goldman Sachs недавно подтвердил свой базовый сценарий роста золота до $4 900 за унцию, указывая на дальнейшее снижение ставок и политическое влияние на монетарную политику США как риски роста.

По мере начала 2026 года драгоценные металлы балансируют между двумя мощными силами: краткосрочной технической продажей, вызванной механикой индексов, и долгосрочными макроэкономическими движущими силами, основанными на смягчении политики, ослаблении валюты и спросе на активы-убежища. Хотя волатильность может увеличиться в ближайшие недели, общий тренд, который поднял золото и серебро до многодесятилетних максимумов, кажется далеким от исчерпания.