Прошлой ночью на рынке появились две громкие новости, и волны были немалыми. Очевидно, что не случайно ведущие инвестиционные банки объявили о увеличении своих активов спотовых биткоин-фондов, в то время как центральный банк выпустил сотни миллиардов ликвидности за одну ночь.

Действия ведущих инвестиционных банков гораздо интереснее, чем цифры суммы — это значит, что элита Уолл-стрит вошла через регулярный армейский канал. Для всего традиционного финансового круга это похоже на открытие двери, и бесчисленные учреждения ждут этого сигнала.

Ещё важнее задуматься о времени столкновения этих двух вещей. Хотя операция с ликвидностью центрального банка на первый взгляд кажется технической корректировкой, она показывает более глубокий сигнал благодаря щедрости инвестиционных банков:**Структура всего рынка и ожидания по ликвидности тихо меняются**。

Есть несколько аспектов, которые заслуживают особого внимания при глубоком рассмотрении. Первый — это переломный момент институционализации: появление инвестиционных банков, вероятно, запустит стадный эффект, а следующие 80% долгосрочного капитала, такие как пенсионные и страховые фонды, тоже последуют за этим. Вторая — игра ликвидности: центральный банк балансирует между сокращением баланса и экстренными операциями, что делает весь рынок более чувствительным к цене средств, чем когда-либо прежде. Криптоактивы эволюционировали в передовой окно для ожиданий ликвидности. Третья — логика макрохеджирования: если горячие и холодные экономические данные вызывают ожидание снижения процентных ставок, Биткоин превращается из маргинального актива в обычный вариант институционального распределения активов.

Краткосрочные горячие точки не отсутствуют, но будьте ясны: когда игру постепенно захватывают институты, правила волатильности и игрового процесса изменятся.

Так возникает вопрос — является ли вступление инвестиционного банка свистком первой игры или последней волной карнавала перед концом? Вы идёте по стопам учреждения или продолжаете придерживаться своего первоначального пути? Не стесняйтесь рассказывать своё истинное суждение ниже.