Недавние действия ФРС привлекли большое внимание. С учётом того, что за одну ночь было потрачено 2,5 миллиарда долларов, общее вложение капитала в этом году превысило отметку в 120 миллиардов. Эта операция кажется чрезвычайной ситуацией, но с точки зрения исторических законов она не более чем прокладывает путь для последующих капитальных потоков заранее.

После того как эти воды попадут в финансовую систему, они могут временно закрепиться на банковской стороне, но сложно не зацикливаться на рискованных активах. Судя по прошлому опыту, эта логичная цепочка неоднократно подтверждалась: выпуск ликвидности→ процентные ставки под давлением→ доходность казначейских облигаций сжимается→ фонды ищут более высокую доходность→ вливаясь в акции и криптоактивы.

Другими словами, это стало «официально признанной» схемой поддержки ликвидности. Стабилизировать настроения на рынке в краткосрочной перспективе и подготовиться к возможному циклу снижения ставок в среднесрочной. Тот, кто уловит этот ритм, сможет насладиться дивидендами распределения активов.

Если нам придётся анализировать, куда будет течь эта новая ликвидность: технологический сектор США особенно чувствителен к процентным ставкам, и возможности для расширения оценки будут вновь открыты. Криптовалюты находятся в более интересном положении — они могут не только заимствовать антиинфляционную историю «цифрового золота», но и естественным образом стать резервуаром средств под слабой экологической защитой из-за высокой волатильности и высоких ожиданий доходности. Биткоин и Ethereum, как правило, наиболее прямолинейны в своих показателях. В то же время не стоит игнорировать изменения на самом рынке казначейских облигаций: банки делают приоритет распределению казначейских облигаций для фиксации дохода, что, в свою очередь, снижает доходность казначейских облигаций, а это, в свою очередь, станет эталоном для ценообразования всего актива.

Но здесь нам нужно оставаться трезвыми: политика выпуска воды не означает, что рынок всегда будет расти. Рынок уже начал заранее осознавать снижение процентных ставок, и текущая цена уже может содержать много ожиданий. Когда данные по инфляции восстанавливаются или ФРС корректирует политику, волатильность может превзойти воображение большинства людей.

Следовать тренду и следовать за ликвидностью или ждать отклонения между ожиданиями и реальностью, а затем ждать возможности — этот выбор всё равно должен быть принят самому.