На этой неделе рынок показал интересную картину: с одной стороны, кажется, что всё очень оживлённо, а с другой — в глубине происходят скрытые процессы. Некоторые крупные биржевые продукты, такие как спотовый Bitcoin ETF, в этот период вышли из рынка на сумму 5.894 миллиарда, а такие крупные игроки, как IBIT, GBTC, также начали сокращать свои позиции, что выглядит очень пессимистично. Но чтобы по-настоящему понять ситуацию, недостаточно просто смотреть на данные по ETF.

Давайте разберёмся с истинной природой этого оттока ETF. На первый взгляд кажется, что деньги уходят, но на самом деле основная причина — изменение краткосрочных ожиданий регулирования из-за отсрочки принятия закона «CLARITY» — это вовсе не означает крах фундаментальных показателей биткоина. Данные более ясно показывают проблему: в этом неделе у розничных инвесторов зафиксирован отрицательный поток в размере 84 миллиона долларов, а у средних трейдеров убытки ещё более значительные — 172 миллиона долларов. А что делают крупные деньги в этот момент? Они полностью противоположные — покупают.

Есть более болезненное сравнение. За ту же неделю криптофонды потеряли 952 миллиона долларов, что кажется значительным. Но в то же время, институциональные инвесторы на внебиржевом рынке активно накапливали активы, значительно превышая этот показатель. Иными словами, они вообще не обращают внимания на давление со стороны ETF и давно уже тихо накапливают позиции через другие каналы.

Дополнительные данные на блокчейне подтверждают это. Посмотрите на адреса с балансом от 100 до 1000 биткоинов — так называемые "акулы". За эту неделю они резко увеличили свои запасы на 54 тысячи биткоинов, что является самым быстрым накоплением с 2012 года. Киты не обманывают — когда они быстро накапливают биткоины, розничные инвесторы в это время массово бегут с рынка. Истина часто скрыта именно в таких контрастах.