Theory Ventures о 12 финальных пророчествах на 2026 год: ИИ, IPO и стейблкоины

Томаш Тунгуз, основатель Theory Ventures

Редактор: Юлия, PANews

Ссылка:

Заявление: Эта статья является переработанным материалом, читатели могут получить дополнительную информацию по исходной ссылке. Если у автора есть возражения против формы переработки, пожалуйста, свяжитесь с нами, и мы внесем изменения по его требованию. Перепечатка предназначена только для обмена информацией, не является инвестиционной рекомендацией и не отражает точку зрения и позицию Wu Shuo.

Каждый год в конце года основатель Theory Ventures Томаш Тунгуз систематически подводит итоги своих прогнозов за прошедший год и на их основе выдвигает новые оценки на следующий год.

Обзор прогнозов на 2025 год, Тунгуз поставил себе 7.85 баллов из 10 за десять своих прогнозов (каждый — по одному баллу). В этом году произошли глубокие структурные изменения в области искусственного интеллекта, капиталового рынка, инфраструктуры данных и криптофинансов. Эти изменения не только подтвердили большинство прогнозов, но и заложили ясные предпосылки для развития в 2026 году. В этой статье мы рассмотрим ключевые события 2025 года на рынке и выделим двенадцать главных трендов 2026 года.

Обзор 10 главных прогнозов на 2025 год

Прогноз 1: Рынок IPO взорвется. Балл: 0.6

Общий обзор показывает, что в 2025 году рынок IPO значительно восстановился. За год было зарегистрировано 46 компаний софтверной сферы, привлечено 12.3 миллиарда долларов, что значительно выше 21 компании и 3.8 миллиарда долларов в 2024 году, но все еще значительно ниже пикового уровня 2021 года.

CoreWeave и Circle успешно вышли на биржу, их рыночная капитализация и торговые показатели после IPO были сильными; одновременно, такие компании, как Figma, Chime, показали цены акций ниже своих предыдущих раундов частных инвестиций, что свидетельствует о более рациональной оценке на публичных рынках. Некоторые заметные компании, такие как SpaceX, Stripe, Databricks, не завершили IPO в 2025 году, но накопили значительный потенциал для будущих лет.

Прогноз 2: Google продолжит расширение в области искусственного интеллекта. Балл: 1

Google вновь заняла лидирующие позиции в области ИИ, практически во всех ключевых категориях. Модель Gemini 3 достигла кардинального прорыва в эффективности предобучения и мульти-модальной интеграции. Gemini 3 Flash переопределила границы производительности и задержки, став стандартом для высокочастотных интеллектуальных рабочих процессов. В области открытого исходного кода модели серии Gemma занимают лидирующие позиции по весам, обеспечивая 70B возможностей при параметрах 27B. Даже в области креативных медиа Google занимает третье место по видеомоделям, благодаря приоритету времени согласованности и стабильности ролей, что делает их очень подходящими для корпоративных приложений.

Прогноз 3: Голос станет важным интерфейсом взаимодействия человека с ИИ. Балл: 1

Отчет OpenAI показывает, что к октябрю 2025 года голосовой чат ChatGPT занимает 19% взаимодействий с пользователями. Общее число голосовых помощников достигло 8.4 миллиарда, а американские пользователи — 153 миллиона. Ожидается, что к 2026 году 80% компаний интегрируют голосовые функции на базе ИИ в свою деятельность. Использование Whisper, WisprFlow для голосового ввода и диалогов с интеллектуальными агентами, такими как Gemini Live, стало нормой.

Прогноз 4: Общий объем венчурных инвестиций в США останется в диапазоне 210-230 миллиардов долларов, при этом сбор средств увеличится на 20%. Балл: 0.5

Объем венчурных инвестиций в США за год составил около 220 миллиардов долларов, что соответствует прогнозу, в основном за счет крупного финансирования в области ИИ. Однако объем привлеченных средств не вырос, а снизился примерно на 20%, всего около 65 миллиардов долларов за год. Несмотря на рост количества сделок в начале года, долгосрочная нехватка ликвидности и низкая активность по выходам заставляют LP сохранять осторожность.

Прогноз 5: Интеграция — тема современного стека данных. Балл: 1

2025 год стал рекордным по слияниям инфраструктуры данных. «Современный стек данных» превратился из набора «лучших в классе» инструментов в соревнование по созданию вертикально интегрированных платформ.

Эта волна интеграции распространилась на downstream, подтвердив, что текущий конкурентный фокус сосредоточен на вычислительных мощностях, ресурсах и программных интеграциях. Особенно стоит отметить серию приобретений CoreWeave, которая ознаменовала появление «полноценного крупномасштабного облачного провайдера», обладающего полным стеком технологий — от GPU до MLOps.

Прогноз 6: Появится первая компания с годовым доходом (ARR) более 100 миллионов долларов и численностью менее 30 сотрудников. Балл: 1

Родные для ИИ команды демонстрируют новую эффективность бизнеса. Cursor достигла ARR в 100 миллионов долларов уже в январе 2025 года при всего 12 сотрудниках, а Midjourney — при примерно 100 человек — 5 миллиардов долларов ARR. Эта эффективность значительно превосходит традиционные SaaS-компании, подтверждая огромные преимущества интеллектуальных агентов в капиталоемкости. Для сравнения, Slack достигла 100 миллионов долларов ARR при 650 сотрудниках, Ramp — при 275, Wiz — при 400.

Прогноз 7: После многолетнего спада, благодаря принятию криптовалют и Web3 правительствами, число Web3-инженеров в США выросло на 25%. Балл: 1

В 2025 году число Web3-специалистов в США выросло на 26%, достигнув 21,6 тысяч. Значительные изменения в регуляторной среде вызвали волну корпоративного внедрения и породили новые потребительские приложения на базе децентрализованных технологий.

Прогноз 8: Конкуренция в области ИИ стимулирует спрос на GPU, а годовые расходы дата-центров крупнейших провайдеров превысят 125 миллиардов долларов. Broadcom стал самой популярной акцией полупроводников за год. Балл: 0.75

Инвестиции в инфраструктуру вычислений превзошли ожидания. В 2025 году капиталовложения крупнейших облачных провайдеров достигли 315-350 миллиардов долларов, из них Amazon — около 100 миллиардов, Microsoft — около 80 миллиардов, Google — около 75 миллиардов. В секторе полупроводников Broadcom выросла в цене из-за спроса на AI-сети, превзойдя даже Nvidia во второй половине года. Несмотря на то, что за год рост был третьим среди отрасли после Micron и Google, показатели были впечатляющими.

Прогноз 9: Объем предложения стабильных монет увеличится на 50%, достигнув 300 миллиардов долларов, а их торговый объем превысит в три раза объем Visa. Балл: 1

Стабильные монеты стали важной частью глобальных платежей. К декабрю 2025 года их общий объем достиг 310 миллиардов долларов, а годовая торговля на блокчейне — свыше 46 триллионов долларов, что почти в три раза превышает объем транзакций Visa. В условиях поиска более быстрых и дешевых способов международных расчетов, внедрение стабильных монет в B2B-платежи ускоряется.

Прогноз 10: Обеспечиваемость, SIEM и бизнес-аналитика начнут использовать один и тот же дата-озеро. Балл: 0

Этот прогноз не сбылся. Несмотря на то, что модель ценообразования на основе использования действительно породила спрос на единое дата-озеро, и архитектура данных становится доминирующей для всех нагрузок, идея объединения областей наблюдаемости, SIEM и BI в один дата-озеро так и не реализовалась в 2025 году.

12 главных прогнозов на 2026 год

На основе наблюдений за 2025 годом, прогнозы на 2026 год стали более системными и глубокими, их ядро — искусственный интеллект переходит от вспомогательного инструмента к автономной системе, от передовых экспериментов к основной инфраструктуре. 2026 год станет годом масштабного внедрения ИИ в реальные производственные процессы.

Во-первых, расходы компаний на ИИ-агентов впервые превысят затраты на человеческий труд. У потребительского сегмента уже есть такой опыт: например, средняя стоимость автопилота Waymo выше Uber, но спрос продолжает расти. В корпоративном секторе, учитывая затраты на найм, обучение и управление, компании примут модель, при которой агенты будут иметь премиальную цену за выполнение повторяющихся задач.

Во-вторых, 2026 год станет рекордным по ликвидности. Компании SpaceX, OpenAI, Anthropic, Stripe, Databricks могут выйти на биржу, причем IPO SpaceX и OpenAI могут войти в десятку крупнейших в истории. В условиях угрозы со стороны ИИ, крупные корпорации начнут масштабную защитную M&A-кампанию на сумму свыше 25 миллиардов долларов, предпочитая «покупать» ИИ-способности, а не создавать их самостоятельно.

В-третьих, векторные базы данных вновь станут ключевым элементом ИИ-стека. Новые требования к структуре данных, вызванные мультимодальными моделями и моделями мира, сделают базы данных векторных представлений центральным узлом, соединяющим базовые модели и корпоративные данные, что вызовет взрывной рост доходов.

В-четвертых, время автономного выполнения задач ИИ превысит один полный рабочий день. Согласно данным METR, продолжительность задач ИИ удваивается каждые 7 месяцев. По этой тенденции, к концу 2026 года, агенты смогут непрерывно выполнять рабочие процессы продолжительностью более 8 часов, что кардинально изменит подход к конфигурации проектов.

В-пятых, бюджеты на ИИ впервые пройдут системный аудит. Советы директоров и закупочные комитеты начнут ставить под сомнение расходы на ИИ, а малые модели и open-source решения станут популярными благодаря низкой стоимости. Исследовательские команды, специализирующиеся на задачах, смогут достигать или превосходить показатели передовых моделей при низких затратах, что позволит разработчикам снизить издержки в разы.

В-шестых, Google благодаря широте и глубине своих ИИ-инициатив значительно опередит конкурентов. В области передовых моделей, inference на периферии, генерации видео, открытых весов и поисковой интеграции достигнут прорыва одновременно по нескольким направлениям, что заставит компании вроде OpenAI, Anthropic и xAI сосредоточиться на нишевых сегментах, завершив эпоху всеобъемлющей конкуренции.

В-седьмых, наблюдаемость агентов станет самым конкурентным уровнем в стеке reasoning. По мере углубления внедрения ИИ-агентов в бизнес-процессы, традиционные области инженерии, безопасности и наблюдаемости данных объединятся в единую дисциплину. Компании потребуется комплексный мониторинг кода, угроз безопасности и происхождения данных в рамках ИИ-агентов. Три области наблюдаемости, прогнозируемые в 2025 году, сольются в единую систему именно здесь.

В-восьмых, к декабрю 30% международных платежей будут осуществляться через стабильные монеты. Преимущество в эффективности международных расчетов настолько велико, что при ясных регуляторных правилах в ключевых рынках стабильные монеты выйдут из криптографического края в центр глобальной торговой финансовой системы, заменяя часть B2B-транзакций в системе SWIFT.

В-девятых, модели ИИ-агентов начнут кардинально менять схему доступа к данным. Их запросы и параллельные потребности превысят в разы возможности традиционных баз данных, что потребует перестройки транзакционных и аналитических систем для автоматизации и масштабирования.

В-десятых, масштаб строительства дата-центров достигнет 3.5% ВВП США. Для поддержки экспоненциальных требований к вычислительным мощностям, объем инвестиций в дата-центры достигнет исторического максимума, сопоставимого с масштабами железнодорожной экспансии. Единственным фактором, способным замедлить этот процесс, станут потенциальные риски кредитного рынка, особенно рост дефолтов в сфере частных кредитов, что может стать узким местом для таких капиталоемких проектов.

В-одиннадцатых, интернет перейдет к дизайну с приоритетом для агентов. В будущем большинство документации и сайтов будет проектироваться и оптимизироваться прежде всего для ИИ-агентов, а не для человека. В условиях, когда все больше бизнес-решений будет приниматься на основе информации, собранной и сравниваемой агентами, «вход» в сайты должен быть открыт для роботов, а для человека — «боковой вход».

В-двенадцатых, Cloudflare станет ключевым узлом для платежей через агентов. Протокол x402 вновь активирует давно неиспользуемый статус-код HTTP 402 «требуется оплата», позволяя ИИ-агентам осуществлять оплату API в реальном времени. Благодаря своему положению в инфраструктуре сети, Cloudflare станет воротами для этой новой бизнес-модели, что вызовет новую волну дискуссий о прозрачности и централизации.