#美联储回购协议计划 ФРС недавно снова предприняла шаг — за один день выпустила ликвидность на 2,5 миллиарда долларов, а общий объем за этот год уже превысил 120 миллиардов долларов. Что это — не экстренная мера, а скорее подготовка рынка заранее.

Откуда берутся деньги — туда они и идут. История показывает, что закономерность очень жесткая: ликвидность в изобилии → давление на ставки → доходность государственных облигаций блокируется → деньги начинают искать высокую доходность. Активы с высоким риском, такие как $BTC и $ETH, зачастую становятся последним резервуаром.

Конкретно, кто больше всего выигрывает от этого выпуска ликвидности? В первую очередь, технологический сектор на американском рынке акций не может оставаться спокойным — при снижении ставок оценки компаний начинают расти. А что касается криптовалют — тут еще интереснее — они одновременно поддерживают нарратив о "цифловом золоте" как защите от инфляции и являются по сути активами с высоким бета-коэффициентом. При расширении ликвидности биткоин и эфир сразу же превращаются в убежище для капитала. Рынок государственных облигаций сам по себе тоже не стоит недооценивать — банки сначала вкладывают деньги в госдолг, что снижает доходность, а это, по сути, базовая точка для оценки всего ассет-прайсинга.

Но есть один риск, который нужно учитывать — раздача ликвидности вовсе не означает постоянного роста. На самом деле рынок уже давно закладывает ожидания снижения ставок, и текущие цены, возможно, давно это учли. Если инфляционные данные начнут повторяться или ФРС внезапно изменит свою позицию, волатильность может стать очень высокой.

Текущий вопрос — собираетесь ли вы следовать за направлением ликвидности или дождаться момента, когда ожидания не оправдаются и появится возможность для коррекции?