Ликвидное управление в DeFi всегда было сложной задачей. Автоматизированные маркет-мейкеры делают возможным токеновую ликвидность, но возникают новые вопросы — что делать, когда AMM-пул сам попадает в проблему недостатка ликвидности или параметры (комиссии, веса пула и т.д.) настроены не оптимально?

Некоторые протоколы начинают идти по другому пути. Они больше не ограничиваются только AMM, а «предоставляют ликвидность» для других AMM и протоколов ликвидности. Можно понять это как концепцию «высшего уровня протокола».

Как это конкретно реализовать?

**Первый способ: продлить жизнь LP-токенам**

Пользователь вносит активы в AMM-пул и получает LP-токены. Эти токены кажутся ликвидными, но зачастую простаивают без дохода. Новый подход — позволить пользователю «повторно вложить» LP-токены, поместив их в «государственный фонд». В этом случае операции становятся более разнообразными — можно заложить LP-токены в кредитный протокол, заложить их под стабильные монеты и реинвестировать; также можно выделить права на доход и выпустить производные инструменты с разными уровнями риска; даже можно застраховать эти позиции от непредвиденных потерь. Иными словами, с точки зрения финансового инжиниринга, для «мертвых» токенов нашли новое пространство для роста стоимости.

**Второй способ: межпулевое управление ликвидностью**

Разные AMM по разным парам устанавливают разные цены и глубину рынка. Некоторые пулы имеют низкие комиссии, но большие проскальзывания, другие — наоборот. Традиционно пользователь сам решает, куда вкладывать. Теперь можно использовать алгоритмы для мониторинга нескольких AMM в реальном времени и автоматически перемещать средства между наиболее выгодными пулами. Проще говоря, — установить «центральный узел управления ликвидностью» для всей экосистемы AMM, чтобы средства всегда находились в наиболее выгодных условиях по комиссиям и проскальзыванию.

**Третий способ: оптимизация параметров как услуга**

Новые AMM-пулы часто имеют параметры, настроенные не очень точно. Возможно ли, чтобы какой-то «высший протокол» помогал оптимизировать комиссии и регулировать плотность ликвидности? Это — область «параметров как услуги».

Эти инновации не сводятся к изобретению велосипеда, а используют концепцию слоистости и оптимизации, чтобы сделать всю экосистему ликвидности более эффективной.