Вот что происходит с динамикой валют: реальный эффективный обменный курс снизился на 19% — это самое резкое падение с 1990 года. Дикая колебания, правда? Но есть одна важная особенность — операционные расходы Китая падают гораздо быстрее, чем в США и Европе. Это создает интересную динамику. Даже если валюта будет расти умеренно на 4-5% в год, это на самом деле не повредит экспортной конкурентоспособности. Наоборот, это может пойти на пользу. Можно ожидать ослабления торговых напряженностей. Математика проста: когда структура ваших затрат улучшается быстрее, чем укрепляется ваша валюта, вы сохраняете ценовое влияние на мировых рынках. Так что это не катастрофа для экспортеров — это фактически перераспределение, которое может сыграть им на руку, сглаживая международные торговые трения.