#预测市场 Наступила ежегодная волна первичных размещений. Глядя на список проектов этой недели — XPL от Tether, Falcon Finance от DWF, новый проект Yield Basis от основателей Curve — я вдруг вспомнил ту волну ICO 2017 года. Тогда мы тоже шли один за другим, кто-то зарабатывал, а большинство застревали в ловушке.

На этот раз всё иначе, рынок наконец-то стал умнее. Посмотрев на механизм продаж Upheaval — от Bonding Curve до перераспределения сверхсборов, а также Limitless как представителя предсказательных рынков — за всем этим стоят институциональные гарантии — такие имена, как Coinbase Ventures, 1confirmation, уже стали своего рода залогом доверия. Но именно это меня и беспокоит больше всего. Когда все умные деньги устремляются в одном направлении, история показывает, что может произойти.

Yield Basis особенно интересен. Имя Egorov — это вера в сообщество Curve, оценка в 50 миллионов долларов при предполагаемой рыночной капитализации в сотни миллионов долларов — такой множитель я видел и в ранних версиях Uniswap. Но я хочу спросить: как долго сможет просуществовать эта модель с токенами, распределёнными с 30% стимулов для майнинга ликвидности?

Пример с Goated более болезненный — в секторе GambleFi на Solana уже реализована модель денежного потока, что означает, что у проекта есть способность генерировать прибыль. Но когда уже зрелый проект только начинает выпускать токены, какой у новых участников ещё есть потенциал для оценки? Это полностью похоже на логику выпуска токенов у проектов в конце DeFi Summer 2020.

Мои ощущения очень сложные. Возможности действительно есть, но темп быстрее, чем раньше, и риски скрыты гораздо лучше. Те, кто не попал в белый список или пропустил момент snapshot, зачастую начинают гоняться за ростом под влиянием FOMO. А настоящая прибыль обычно достаётся тем, кто уже в начале цикла заложился. Эта неделя с первичными размещениями кажется яркой снаружи, но на самом деле уже происходит их разделение.