Отток в размере 91,37 миллиона долларов 24 декабря достаточно напугал многих. IBIT занял первое место в списке Bitcoin ETF с чистыми оттоками в тот же день, а также заставил весь рынок следовать тренду продаж — общий отток из различных ETF составил $175 миллионов за один день. Многие голоса прямо кричали: «Институт сбежал», что называется уверенностью. Но на самом деле это суждение может быть слишком поверхностным.

Сначала просто посмотрите на набор данных. Сейчас IBIT держит более 56 миллиардов долларов в резервах биткоина, а совокупный чистый приток превысил отметку в 60 миллиардов долларов с момента основания. В глобальном пространстве биткоина ETF нет более сильного по величине. Отток более 90 миллионов юаней составляет менее 3% от общего объёма активов. Этот масштаб не является медвежьим сигналом для такого огромного фонда.

Если посмотреть на общую динамику рынка за последний месяц, то консолидация, двойные взрывы длинных и коротких позиций, а также повторяющиеся шоки — типичный ритм прошивки. Но на этом рынке данные о позициях учреждений тихо растут. Количество кошельков достигло нового максимума за год, в то время как резервы биткоина на биржах упали до самой низкой точки за семь лет. Самое прямое доказательство — BlackRock недавно увеличила свои активы на 25 000 BTC за одну неделю, что эквивалентно почти 2,37 миллиарду долларов США, что, похоже, совсем не снижает позиции. Этот отток, если говорить прямо, был лишь краткосрочным перебалансированием, а не сигналом для побега.

С точки зрения долгосрочной стратегии института, BlackRock чётко выделил Bitcoin ETF как три основные инвестиционные темы в 2025 году, ставя их на один уровень с американскими облигациями и технологическими акциями. Его главный инвестиционный директор прямо заявил публично, что Биткоин представляет собой новый класс активов и в конечном итоге будет ближе к характеристикам золота — которое явно набирает импульс для дальнейшего роста. Они также постоянно расширяют матрицу продуктов ETF криптоактивов, и эти схемы оптимистично смотрят на долгосрочный рынок.

Есть логика, которую многие игнорируют. Учреждения никогда не играют в краткосрочную игру между продажей дорого и покупкой дешево, и их стандартная практика — постоянно вымывать рынок в боковой фазе и продолжать накапливать средства на низком уровне. Краткосрочные колебания и поэтапные оттоки — это по сути очистка чипов для долгосрочного планирования. То, что вы понимаете как предвестник краха, на самом деле является возможностью для крупных денег поглотить последнюю волну шоков. Каждый этап работы BlackRock укрепляет их долгосрочную позиционную основу.

Стоит отметить, что активы учреждения на Ethereum также весьма впечатляющие — 3,7 миллиона ETH с рыночной капитализацией около $11 миллиардов. Вся структура позиций явно указывает в одном направлении: поддерживать долгосрочное распределение основных видов криптоактивов. Это не то, что сделал бы краткосрочный хайп, это реальный стратегический резерв.

Боковое движение может продолжаться, но это лучшее окно для долгосрочных инвесторов. Вместо того чтобы уступать шуму краткосрочных колебаний, лучше следовать идеям планировки этих гигантов управления активами на триллионном уровне. Как бы они ни двигались, рынок последующего будет работать куда бы ни пошёл. Эту волну возможностей нельзя упускать.