#加密货币监管立场 Увидев стратегию ОАЭ, я вспомнил цикл 2017 года. Тогда все спорили, является ли биткойн пузырём, стоит ли запрещать альткойны, и кто на самом деле враг, а кто друг регуляторов. Сейчас, оглядываясь назад, стратегия разделения Абу-Даби и Дубая на уровни — это как раз ответ на те споры — не выбор «или-или», а точное распределение ресурсов в соответствии с этапами развития.

Стратегия Абу-Даби с приоритетом на биткойн по сути — это урок из истории. За более чем десять лет биткойн прошёл проверку временем и стал наиболее устойчивым активом с точки зрения рисков. А те так называемые Web3-приложения и токеновая экономика всё ещё находятся в экспериментальной стадии. Построение инфраструктуры для институциональных игроков на базе самых стабильных активов — идея, которая уже была проверена в 2014 году на китайских биткойн-обменниках — тогда профессиональные биржи выжили раньше розничных инвесторов.

Маршрут Дубая — это другой уровень. Стейблкоины, платежи, RWA — для этого нужны не спекулятивные рынки, а ясность в повседневной коммерции. Желание таких телекоммуникационных гигантов, как e&, принимать платежи в стейблкоинах, говорит о чём? О том, что регуляция уже перешла от стадии «нужно или нет» к стадии «как делать». В 2015 году я видел, как кто-то пытался построить мост между банками и блокчейном, тогда банки ещё блокировали счета. Сейчас, спустя десять лет, банки начинают активно принимать это.

Настоящий вопрос — это логическая трансформация за этим. Раньше мы рассматривали криптоактивы как единый объект для регулирования или противостояния, а сейчас ОАЭ разделили их по уровням — институциональный уровень с биткойном, прикладной — со стейблкоинами и Web3, каждый идёт своим путём. Это не компромисс, а рациональный дизайн, основанный на уроках истории.

Аналогичная дифференциация уже проявлялась в 2020 году во время бума DeFi, но тогда всё было слишком поспешно, никто не имел терпения. В этот раз всё выглядит как настоящая шахматная партия.