最近一周的行情确实让不少人始料未及。美联储降息预期的反复，直接把以太坊从4300美元的高位打回到3000美元附近，追涨的投资者又一次被困在了半山腰。这波回调看似突兀，但如果梳理一下市场逻辑，你会发现这个结果其实早有迹象。

**宏观面：降息利好被提前透支**

美联储官员释放"年内可能降三次息"的信号时，市场反应特别快——以太坊直接突破4300美元。但这里有个关键细节：92%的降息概率早就被市场消化了，真正的利空其实来自于后续的澄清。美联储官员米兰的一句"下个月没必要大幅降息"，1月维持利率不变的预期瞬间从默认变成了80%的高概率。

История всегда удивительно похожа. В цикле снижения ставок 2019 года биткойн вырос на 25% до официальных мер, а когда снижение ставок действительно началось, последовала коррекция. Поведение Ethereum в этот раз полностью соответствует этому сценарию — позитивные новости уже были заложены в цену, а реальные меры политики оказались сигналом "все хорошее уже учтено".

**Техническая картина: краткосрочно уже в руках медведей**

С ежедневным графиком видно, что Ethereum колебался в диапазоне 3000-3100 долларов более недели, затем MACD сформировал медвежий крест, зеленые столбцы продолжали расти. Индекс RSI опустился ниже 30 — зона перепроданности, что обычно говорит о слабости для дальнейшего роста. Многие технические индикаторы говорят одно и то же: краткосрочный импульс уже исчерпан.

Ключевая поддержка — 2800 долларов. Если эта линия не удержится, следующий уровень — 2600 долларов. Хотя состояние перепроданности обычно создает условия для отскока, в текущих макроэкономических условиях любой рост может оказаться кратковременным.

**Финансовый аспект: внимание к институциональным потокам**

На рынке ходят слухи, что "институционалы массово покупают Ethereum через ETF", что звучит обнадеживающе. Но если внимательно посмотреть на реальные данные по капиталу, картина меняется. На прошлой неделе BlackRock запустил Ethereum ETF, и за один день из фонда вышло более 1 миллиарда долларов. Такой уровень оттока говорит о том, что розничные инвесторы не могут удержать цену.

С этой точки зрения, заявления о "постоянной поддержке институционалов" выглядят сомнительно. Когда деньги идут ногами, это зачастую говорит больше, чем любые комментарии.