#数字资产市场动态 Японский центральный банк только что объявил о самом значительном повышении ставки за последние 30 лет — ставка выросла с 0,5% сразу до 0,75%. На первый взгляд, это должно быть сильным сигналом, не так ли? Но рынок дал обратный ход: иена не выросла, а наоборот — снизилась, достигнув исторического минимума в 157, а индекс Nikkei вырос более чем на 2%. В чем же логика этого?

**Первый уровень разворота: ловушка риторики ЦБ**

Поворот событий произошел именно здесь — рынок давно уже переоценил ожидания повышения ставки. Когда официально объявляют о повышении, никто не хочет покупать. Более того, ЦБ одновременно заявляет, что в будущем будет постепенное повышение, что ослабляет сигнал. Проще говоря, это как нажимать на газ и одновременно кричать «сейчас заглушу двигатель», и рынок тут же теряет уверенность.

**Второй уровень разворота: геополитические сбои в цепочках поставок**

Япония из года в год вынуждена импортировать энергоносители и сырье, что означает постоянную продажу иен в обмен на доллары. Сейчас геополитическая ситуация изменилась — глобальные цепочки поставок ускоренно смещаются от традиционных маршрутов к новым направлениям. Японские компании вынуждены переносить фабрики в Юго-Восточную Азию и Северную Америку, логистические и закупочные расходы растут. В результате спрос на доллары растет, и иена продолжает продаваться. Политика по ставкам ЦБ в такой макрообстановке кажется бессильной.

**Третий уровень разворота: истинная борьба капитала**

Обычно повышение ставки делает государственные облигации более привлекательными, но реакция глобальных капиталов очень ясна — доходность японских облигаций сдержана, и она слишком низка. Лучше вкладывать деньги в Nikkei, потому что по сравнению с другими рынками акции японских компаний выглядят относительно дешево, а соотношение риск-доходность более привлекательно. В результате деньги массово идут в акции, облигации остаются в тени, а иена превращается в второстепенного игрока. Цифровые активы, такие как $BTC и $ETH, также привлекают внимание в этой глобальной переконфигурации капитала, поскольку рынки ищут более высокую доходность.

**Новое послание**

Эта ситуация полностью выявила один феномен: традиционные инструменты ЦБ (регулирование ставок) в условиях геополитических потрясений и глобальных потоков капитала начинают терять эффективность. На формирование обменных курсов и цен активов все больше влияют глобальные цепочки поставок, геополитика и естественный поиск прибыли капитала.

Куда же может упасть иена? Ответ на этот вопрос, возможно, уже не зависит от решений Токийского банка, а от следующего хода Вашингтона, Пекина и глобальных цепочек поставок.