Заглядывая на криптовалютный рынок издалека, вы обнаружите давно игнорируемое явление: многие протоколы доходности на самом деле не побеждены конкурентами, а живо разрушены собственной логикой проектирования.

Процесс их исчезновения зачастую происходит очень тихо. Числа APY всё ещё красиво висят на главной странице, интерфейс обновляется, в сообществе всё так же кричат. Но если заглянуть вглубь системы, проблемы уже давно начали распространяться —

колебания залоговых активов становятся всё более резкими; механизмы ликвидации не успевают за рыночным ритмом; доходность всё больше зависит от самой рыночной ситуации; риски скрыты в глубине пула, источники размыты; эмоции постепенно становятся главенствующими в системе; стабильные монеты начинают деформироваться под давлением; так называемый денежный поток по сути — лишь субсидия, которая изо всех сил держит систему на плаву.

Один отдельный фактор, возможно, не смертелен, но когда эти факторы накладываются друг на друга, обратный отсчёт протокола становится неизбежным.

Именно потому, что я часто наблюдаю такие случаи "медленного краха", моё мнение о Falcon Finance постепенно меняется.

Он всё больше перестает быть классическим проектом. Говорить, что это продукт, — всё равно что сказать, что это интуитивное переосмысление рынка. Пока большинство протоколов борются за APY, TVL и за внимание, Falcon вкладывает почти все ресурсы в одну самую трудную и малопривлекательную задачу: создать такую доходную систему, которая оправдает время.

Многие воспринимают Falcon как "создающий доход". Но если разложить по полочкам, он на самом деле создает основу для доходности.

Распространённые протоколы доходности получают свои показатели из внешних переменных — насколько сильна рыночная ситуация, достаточно ли ликвидности, стабильно ли настроение. Всё это контролировать невозможно. А путь Falcon совершенно иной. Он думает о том, как спроектировать достаточно устойчивую и прочную структуру, чтобы система могла выжить в любых рыночных циклах.

Эта философия проектирования особенно заметна сейчас. Потому что она означает, что краткосрочная привлекательность не принесёт ничего, а показатели роста могут выглядеть не так впечатляюще. Но взамен мы получаем по-настоящему устойчивую систему — что в этом рынке, полном хрупких проектов, кажется особенно ценным.