Глобальные поставки меди: рейтинг производства 2024 года раскрывает динамику рынка

Контекст рынка и опасения по поводу предложения

В течение 2024 года глобальный рынок меди столкнулся с серьезными препятствиями, поскольку устаревшие горные предприятия не успевали за развитием новых проектов в странах-основных производителях. Ожидается, что спрос на медь в связи с переходом на чистую энергию ускорится в ближайшие годы, и ограничения предложения становятся все более критическими. Рынок меди испытал значительную волатильность цен, в конечном итоге достигнув исторического пика выше US$5 за фунт в мае 2024 года — впервые в истории. Прогнозы отрасли указывают на возможное появление дефицита меди в течение следующих нескольких лет, что может привести к дальнейшему росту цен и повысить оценки стоимости горнодобывающих компаний.

Глобальный объем производства меди достиг 23 миллионов метрических тонн в 2024 году, согласно данным US Geological Survey. Распределение этого производства показывает значительную географическую концентрацию, при которой несколько стран доминируют в добыче. В то же время переработка очищенной меди рассказывает другую историю — доминирование Китая в переработке значительно превосходит его добычу, что заслуживает внимания.

Уровень 1: Доминирование Южной Америки

Чили сохранило статус крупнейшего в мире производителя меди, добыв 5,3 миллиона метрических тонн, или примерно 23 процента мирового предложения. В производственной базе страны работают компании Codelco, Anglo American, Glencore и Antofagasta, а также Escondida BHP — крупнейшая в мире медная шахта. Доля BHP в Escondida составила 57,5 процента, что принесло 1,13 миллиона MT в 2024 году, при этом Rio Tinto владеет 30 процентами. Заметим, что траектория производства Чили, судя по всему, продолжит расширяться: по прогнозам S&P Global, объем производства достигнет 6 миллионов MT в 2025 году по мере запуска новых шахт.

Перу заняло третье место в мире с 2,6 миллиона метрических тонн, что немного ниже уровня 2023 года. Основная шахта страны — Cerro Verde компании Freeport McMoRan — снизила производство на 3,7 процента из-за уменьшения запасов выщелоченных руд и снижения скорости измельчения, связанного с техническим обслуживанием. Другие перуанские операции включают Quellaveco Anglo American и Tia Maria Southern Copper.

Уровень 2: Африканские и азиатские рынки роста

Демократическая Республика Конго поднялась на второе место с 3,3 миллиона метрических тонн, резко увеличившись по сравнению с 2,93 миллиона MT в 2023 году. Этот рост отражает созревание проекта Ivanhoe Mines Kamoa-Kakula, совместного предприятия с Zijin Mining Group, достигшего коммерческой добычи в середине 2024 года. За год проект произвел 437 061 MT меди, а прогноз на 2025 год составляет от 520 000 до 580 000 MT — что демонстрирует быстрый рост производства, который сейчас реализуется в Центральной Африке.

Индонезия вошла в топ-5 с 1,1 миллиона метрических тонн, опередив США и Россию. Группа Freeport McMoRan продолжает эксплуатировать комплекс Grasberg, а шахта Batu Hijau PT Amman Mineral значительно расширяется. В середине 2024 года компания запустила плавильный завод, способный перерабатывать 900 000 метрических тонн концентрата меди в год, что позволяет получать 222 000 MT очищенной меди.

Уровень 3: Традиционные производители и новые конкуренты

Китай произвел 1,8 миллиона метрических тонн добытой меди в 2024 году, немного ниже уровня 2023 года, однако доминирование страны в переработке меди остается непревзойденным. Китай переработал 12 миллионов метрических тонн очищенной меди — более 44 процентов мирового объема и в шесть раз больше, чем объем переработки в Чили. Страна также обладает крупнейшими в мире запасами меди — 190 миллионов MT. Шахта Zijin Mining Group Qulong в Тибете, приобретенная в основном в 2024 году, стала крупнейшей медной операцией Китая с предполагаемым производством 366 миллионов фунтов в 2024 году.

США произвели 1,1 миллиона метрических тонн, практически без изменений по сравнению с 2023 годом, при этом Аризона обеспечивает 70 процентов внутреннего предложения. Шахта Morenci компании Freeport McMoRan, совместно управляемая с Sumitomo(, остается крупнейшей в стране, произведя 700 миллионов фунтов меди в 2024 году. Россия произвела 930 000 метрических тонн, что выше предыдущих 890 000 MT, в основном благодаря запуску первой очереди на новом сибирском предприятии Udokan Copper.

Австралия внесла вклад в объем производства в 800 000 метрических тонн, при этом BHP достигла рекордных за 10 лет показателей — 216 000 MT на Олимпийском руднике. В стране запасов подтвержденных запасов меди насчитывается 100 миллионов MT, что сопоставимо с Перу и занимает второе место после Китая с 190 миллионами MT.

Новые производители и стратегические разработки

Казахстан вошел в топ-10 с 740 000 метрических тонн, обогнав Мексику и Замбию, несмотря на стабильный годовой показатель. Национальный план развития страны, опубликованный в феврале 2024 года, предусматривает рост добычи минералов на 40 процентов к 2029 году за счет расширения разведки и стимулирования инвестиций. Шахта Aktogay компании KAZ Minerals произвела 228 800 MT в 2024 году.

Мексика заняла десятое место с 700 000 метрических тонн. Grupo Mexico управляет двумя крупнейшими шахтами страны: Buenavista del Cobre и La Caridad, которые в совокупности обеспечивают основную часть экспорта меди в Мексике, преимущественно в азиатские рынки.

Перспективные выводы

Производственный обзор 2024 года отражает рынок, находящийся в переходном состоянии на фоне давления со стороны предложения и меняющейся географической концентрации. В то время как устаревшие предприятия в Америке и Австралии продолжают стареть, новые проекты в Африке и Азии добавляют возможности роста в глобальную систему. Инвестиционные возможности охватывают весь цепной цикл — от молодых разведчиков до крупных производителей, при этом особое внимание стоит уделить юрисдикциям, расширяющим мощности в преддверии ожидаемого дефицита предложения. Динамика рынка меди 2024 года указывает на устойчивую поддержку цен и привлекательное соотношение риск-вознаграждение для участников сектора.