#降息预期 Свидетельство, которое дала эта встреча Федеральной резервной системы, действительно интересно — на первый взгляд заявление кажется более мягким, но график точечных ставок говорит правду. Шесть членов комитета не ожидают снижения ставок, что важнее, чем голос двух открытых оппонентов.

Простое изложение текущих разногласий на рынке:

**Ястребиные сигналы**: график точечных ставок показывает только одно снижение ставки к 2026 году, что явно выше рыночных ожиданий в два раза. Morgan Stanley также отметил, что более сильный рост экономики в сочетании с стойкостью инфляции может привести к меньшему снижению ставок, чем сейчас заложено в ценах. Доходность 10-летних облигаций США приближается к 4%, что свидетельствует о поддержке экономического прогноза.

**Голубиные сигналы**: комитет повысил прогноз роста, снизил ожидания по инфляции и начал операции по покупке резервов. Некоторые аналитики по-прежнему ожидают снижение ставок на 100 базисных пунктов в следующем году, исходя из слабого роста заработных плат.

**Значение для цепочки**: такие разногласия в ожиданиях политики напрямую влияют на поток капитала. Если рынок в конечном итоге примет логику "снижение ставок меньше, чем ожидалось", привлекательность рискованных активов снизится, и потребуется внимательно следить за движением крупных средств. Напротив, если голубиные сигналы возьмут верх, на цепочке стабилкойны будут поступать активнее, а вывод средств с бирж — увеличиваться.

Недавно можно отслеживать действия китов в этом изменении ожиданий — обычно они опережают рыночные настроения на 2-3 дня.