Производительность портфеля на плоских рынках: лучшие ETF-фонды, ориентирующиеся на боковое движение рынка

Когда рынки акций входят в боковую фазу, традиционные фонды ETF акций и облигаций испытывают трудности с генерацией значимой доходности. Портфель, приносящий 0%, может превзойти убытки 2008 года, но застой создает свои собственные проблемы — задержки выхода на пенсию, сжатие дискреционного дохода и снижение финансовой безопасности. Так же как некоторые ведущие ETF-фонды превосходят в бычьих или медвежьих условиях, определенные биржевые продукты созданы для захвата прибыли, когда рынки колеблются в узких диапазонах.

Получение прибыли от волатильности в условиях контанго: структурное преимущество XIV

VelocityShares Daily Inverse Short-Term ETN (XIV) использует контраинтуитивное свойство рынка волатильности. В то время как VIX измеряет ожидаемый страх на рынке и обычно движется противоположно ценам акций, XIV не отслеживает спотовое движение VIX — он захватывает доходность от краткосрочных фьючерсных индексов VIX. В периоды бокового движения, когда VIX остается относительно стабильным, это различие имеет огромное значение. Значительный контанго в фьючерсах VIX обычно вызывает значительное отставание ETF от спотового VIX, — динамика, которую XIV компенсирует за счет коротких позиций. Когда рынки движутся боком и волатильность остается в пределах, структурный эффект контанго может приносить значительную прибыль этому фонду, даже при минимальных колебаниях индексов волатильности.

Преимущество покрытого колла: генерация дохода PBP

PowerShares S&P 500 BuyWrite Fund (PBP) реализует стратегию, которая защищает портфели уже десятилетия. Этот подход сочетает длинную позицию по S&P 500 с систематической продажей колл-опционов, создавая так называемую позицию «buy-write». Когда S&P 500 застревает, премии, полученные от продажи колл-опционов, превращаются в чистую прибыль — продавец сохраняет доход, поскольку опционы истекают бесполезными. Хотя это ограничивает потенциал роста при сильных рыночных скачках, оно превращает боковую консолидацию в стабильный поток доходов. Аналогичный продукт iPath (BWV) предоставляет альтернативный доступ к той же методике. Для инвесторов, ориентированных на стабильный денежный поток, стратегии с покрытым коллом являются одними из наиболее проверенных способов получения прибыли на боковых рынках.

Ежемесячные кредитные выплаты с использованием рычага: доходность BDCL

Business Development Companies (BDCs) обязаны распределять почти всю прибыль, создавая исключительные дивидендные доходности — и BDCL удваивает эффект, применяя кредитное плечо. В то время как продукты с ежедневным перерасчетом рычага страдают от сильного эффекта сложного процента в колеблющихся рынках, BDCL пересчитывает экспозицию ежемесячно, значительно уменьшая эффект эрозии. Компромисс очевиден: принимаешь риск с использованием рычага ради получения чрезвычайно высокой доходности. Недавние показатели показывают, что доходность BDCL с использованием рычага превышает 14.6% в год, что значительно выше традиционных ETF с дивидендной ориентацией. В условиях плоского рынка, где рост цен исчезает, эти выплаты становятся основным источником дохода, делая leveraged BDC-игры агрессивным, но привлекательным вариантом.

Шортинг ежедневных продуктов с рычагом: арбитраж сложного процента

ETF с ежедневным перерасчетом рычага сталкиваются с невидимым врагом на колеблющихся рынках. Каждый цикл роста и падения сокращает доходность за счет эффекта сложного процента — продукты BGU и BGZ, Direxion 3x Long и Short Large Cap, иллюстрируют эту уязвимость. Конкретный исторический пример показывает возможность: с 11 марта по 3 июня IWB вырос всего на 0.4%, тогда как BGU потерял 0.2%, а BGZ упал на 3.8%. Эти разрывы в недоисполнении показывают потенциал для получения прибыли при шорте обеих сторон пары. Эта стратегия высокого риска использует психологию рынка и механизмы фондов одновременно, хотя трендовые рынки могут нанести резкие убытки по шорт-позициям в волатильных продуктах.

Кросс-активные спреды: торговля относительной производительностью

Традиционные ETF отслеживают отдельные активы — золото, облигации или акции. FactorShares создали спредовые ETP, которые захватывают разницу в доходности между двумя классами активов. Такие фонды, как FSE (2x S&P 500 Bull/T-Bond Bear), FSA (2x T-Bond Bull/S&P 500 Bear) и FSG (2x Gold Bull/S&P 500 Bear), приносят прибыль, когда их длинные и короткие компоненты расходятся по силе. В отличие от других стратегий, обсуждаемых здесь, спредовые ETP не гарантируют получение прибыли в боковом рынке — доходность полностью зависит от того, какой актив показывает лучшую динамику. Однако эти ведущие ETF-фонды предоставляют беспрецедентную гибкость, позволяя занимать прибыльные позиции независимо от направления рынка, если трейдер правильно предугадает относительное движение активов.

Стратегическое позиционирование для фаз консолидации

Боковые рынки вознаграждают за сложное позиционирование. Будь то использование структур распада волатильности, сбор премий по покрытым коллам, получение исключительных доходов, арбитраж сложного процента или торговля относительной силой активов — эти ETF-продукты превращают застой рынка из источника разочарования в возможность. Успех требует соотнесения сложности стратегии с индивидуальной толерантностью к риску и рыночными ожиданиями.