Акции серебряной добычи растут: почему эти 4 компании могут возглавить развитие отрасли

История серебра, которую трудно игнорировать

Момент серебра настал — и это не просто хайп. Цены выросли на 74,5% в этом году, достигнув пика в $54,48 17 октября 2025 года, побив предыдущий рекорд, установленный в январе 1980 года. Но важное для инвесторов: речь идет не только о ценовом импульсе. Фундаментальные показатели действительно сильны.

Глобальный спрос, по прогнозам, достигнет 1,148 миллиарда унций в 2025 году, при этом промышленное применение поглотит около 677,4 миллиона унций — почти 59% общего спроса. Основной драйвер роста? Возобновляемая энергия и инфраструктура 5G. Внедрение солнечных технологий продолжает ускоряться, повышая потребление серебра. Электромобили, потребительская электроника и спрос на монеты также добавляют к общей картине. Даже спрос на ювелирные изделия, хоть и немного ослабленный из-за высоких цен, ожидается стабилизацией.

Вот что важно: предложение не может поспевать за спросом. Глобальное производство серебра растет всего на 2%, достигнув 1,031 миллиарда унций, но спрос все равно превышает его. Рынок сталкивается с потенциальным дефицитом в 117,6 миллиона унций — пятый подряд год дефицита. Этот структурный дисбаланс должен продолжать поддерживать цены в долгосрочной перспективе.

Что движет индустрию вперед

Стратегическое признание: Геологическая служба США включила серебро в список критических минералов, что сигнализирует о возобновлении стратегической важности. Такое позиционирование может привлечь поддержку политики и институциональных инвестиций, изменяя динамику спроса.

Ценовое давление, стратегические ответы: Затраты на производство остаются высокими из-за инфляции энергии, труда и материалов. Горнодобывающие компании потребляют огромное количество электроэнергии, около 50% затрат на производство связаны с ценами на энергию. Умные операторы инвестируют в автоматизацию, передовую аналитику и оптимизацию процессов, чтобы сохранить маржу. Важно не просто добывать больше — важно добывать умнее.

Оптимальный уровень оценки: индустрия добычи серебра торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 14,66X, что ниже по сравнению с широким индексом S&P 500 (18,24X) и конкурентным сектором базовых материалов (13,04X). За последние пять лет диапазон колебался от 7,74X до 28,01X, медиана — 14,74X. Текущая оценка выглядит разумной с учетом потенциала роста.

Что говорит рейтинг Zacks

Индустрия добычи серебра по версии Zacks занимает 8 место из 244 отраслей — в топ-3%. Акции этого сектора выросли за последний год на 79,3% против 8,5% у сектора базовых материалов и 14,4% у S&P 500. Такой результат не случайный.

4 компании по добыче серебра, заслуживающие вашего внимания

Fresnillo (FNLPF) – Стратегия расширения

Fresnillo недавно совершила стратегический ход, согласившись приобрести канадскую Probe Gold. Проект Novador Gold может производить более 200 000 унций в год более десяти лет. Это дополнение добавляет в портфель Fresnillo 10 миллионов унций золота.

За первые девять месяцев 2025 года Fresnillo произвела 36,6 миллиона унций attributable серебра и остается на пути к достижению целевого показателя 91-102 миллиона унций серебра-эквивалента за год. Компания методично совершенствует металлургические процессы и улучшает подземную добычу, чтобы расширить свою производственную платформу. В разработке находятся проекты Rodeo, Tajitos, Orisyvo и Guanajuato.

Рынок заметил: акции FNLPF выросли на 29% за последние три месяца. Консенсус-прогноз по прибыли за 2025 год за 60 дней вырос на 55%, что указывает на потенциальный рост по сравнению с прошлым годом на 394%. Акции FNLPF имеют рейтинг Zacks #1 (Strong Buy).

Pan American Silver (PAAS) – Победитель консолидации

Поглощение MAG Silver за $2,1 млрд в сентябре стало трансформационным для PAAS. Сделка предоставила 44% доли в высококачественной руднике Juanicipio в Мексике — крупной операции с огромным потенциалом роста.

Цифры впечатляют: Juanicipio может увеличить производство серебра примерно на 35% в годовом выражении и значительно снизить всеобъемлющие текущие издержки. В добавление к этому — проекты Deer Trail и Larder MAG, что делает PAAS одним из ведущих производителей серебра в Америке с значительным потенциалом органического роста.

Акции PAAS выросли на 16,8% за три месяца, при этом за последние четыре квартала средний показатель по прибыли превзошел ожидания на 45,2%. Консенсус по прибыли за 2025 год вырос на 173% по сравнению с прошлым годом, а прогноз за последние 60 дней поднялся на 10%. Акции PAAS имеют рейтинг Zacks #2 (Buy).

Hecla Mining (HL) – Операционное превосходство

Результаты Hecla Mining за третий квартал 2025 года впечатляют: рекордные доходы в $410 миллион, рекордный скорректированный EBITDA в $196 миллион и рекордная чистая прибыль в $100,6 млн. Производство серебра достигло 4,6 миллиона унций — на 26% больше по сравнению с прошлым годом, при этом добыто 40 654 унции золота.

На основе этих данных HL повысила свою цель по серебру-эквивалентам до 38-40 миллионов унций на 2025 год. Компания одновременно погашает долги и укрепляет баланс, при этом сосредотачиваясь на проектах с высокой отдачей и генерации свободного денежного потока. Автоматизация и передовая аналитика способствуют операционным улучшениям на рудниках, а разрешительная деятельность на Keno Hill продвигается к устойчивой прибыльности.

Акции HL выросли на 95,8% за три месяца. Средний показатель по прибыли за четыре квартала — 25,61%. Прогноз по прибыли за 2025 год за 60 дней вырос на 41%, что указывает на рост на 245,5% по сравнению с прошлым годом. Акции HL имеют рейтинг Zacks #2 (Buy).

First Majestic Silver (AG) – Рост производства

First Majestic достигла важной вехи в Q3 2025, произведя 7,7 миллиона унций серебро-эквивалента, включая рекордные 3,9 миллиона унций серебра и 35 681 унцию золота. Это на 39% больше по сравнению с прошлым годом, при этом рост серебра составил 96%.

Катализатором стал завершенный в январе 2025 года приобретение Gatos Silver, что обеспечило 70% доли в высококачественном подземном руднике Cerro Los Gatos. Вклад был немедленным: Los Gatos добавила 1,4 миллиона унций только за третий квартал. Совместная деятельность принесла рекордные квартальные доходы в $285,1 миллиона и рекордную операционную прибыль рудника.

Акции AG выросли на 32,7% за три месяца. Консенсус по прибыли за 2025 год за 60 дней вырос на 150%, что указывает на рост на 279% по сравнению с прошлым годом. Акции AG имеют рейтинг Zacks #2 (Buy).

Итог

Компании по добыче серебра находятся на перекрестке сильных фундаментальных показателей, ограничений предложения, стратегического позиционирования и привлекательных оценок. Лучшие операторы отрасли — Fresnillo, Pan American Silver, Hecla Mining и First Majestic Silver — реализуют дисциплинированные стратегии, пользуясь структурными благоприятными условиями. Благодаря умным приобретениям, операционной оптимизации и дисциплинированному распределению капитала эти акции серебра заслуживают внимания инвесторов.