Сравнение ETF на спотовое золото: GLD vs GLDM vs IAU — какой предлагает лучшую ценность?

Золото стало привлекательным инструментом хеджирования инвестиций в 2024 году: цены выросли на 12,7% с начала года и за последние пять лет с начала пандемии COVID-19 увеличились более чем на 73%. Чтобы получить экспозицию к золоту без хлопот с физическим хранением и транзакционными издержками, многие инвесторы выбирают золотые ETF. Вопрос не в том, стоит ли инвестировать в золото, а в том, какой спотовый золотой ETF предлагает оптимальный баланс стоимости, эффективности и ликвидности.

Понимание трех ведущих спотовых золотых ETF

Три основных игрока на рынке спотовых золотых ETF отслеживают один и тот же базовый актив — физическое золото — через индекс LBMA Gold Price PM. Однако их различия в коэффициентах расходов, активов под управлением (AUM) и чистых потоках создают значимые отличия для долгосрочных инвесторов.

GLD: Лидер рынка с наибольшими затратами

Будучи крупнейшим в мире ETF, обеспечивающим физическую поддержку золота, SPDR Gold Shares управляет активами на сумму 61,31 миллиарда долларов, что свидетельствует о доверии институциональных и розничных инвесторов. Фонд хранит 26 534 572,50 унций золота и показывает годовые доходности 12,71%, превосходя своих конкурентов. За год доходность достигла 19,87%.

Однако доминирование GLD стоит дорого — буквально. Его коэффициент расходов составляет 0,40%, что является самым высоким среди трех конкурентов. Для инвесторов, ориентированных на долгосрочное накопление, эта разница в комиссиях существенно накапливается. Кроме того, несмотря на сильные ценовые показатели, за последний квартал GLD зафиксировал чистые оттоки в размере $513 миллион, что может свидетельствовать о смене предпочтений инвесторов.

GLDM: Выбор с учетом стоимости

SPDR Gold MiniShares Trust представляет собой привлекательный вариант для инвесторов, чувствительных к затратам. Его коэффициент расходов составляет всего 0,10%, что дает преимущество в 300 базисных пунктов по сравнению с GLD. При активов под управлением в 7,38 миллиарда долларов и 3 172 941,60 унций в доверительном управлении, GLDM также обладает меньшей чистой стоимостью активов на акцию, что снижает входной барьер для розничных инвесторов.

По эффективности, GLDM показал годовые доходности 12,39% и однолетние — 19,68%, почти совпадая с GLD, несмотря на меньшие комиссии. За последние месяцы фонд привлек чистые притоки в размере $110 миллион, что говорит о растущем интересе инвесторов к его ценностному предложению.

IAU: Средний вариант

iShares Gold Trust, запущенный в январе 2005 года, представляет собой средний по характеристикам вариант с активами на сумму 28,40 миллиарда долларов и коэффициентом расходов 0,25%. Владея 12 188 952,03 унциями физического золота, IAU показал годовые доходности 12,35% и 19,55% за год.

Тем не менее, IAU повторяет недавние проблемы с оттоком капитала, за последние три месяца зафиксировав $617 миллион в чистых оттоках — самый крупный среди тройки.

Реальная стоимость владения со временем

Хотя все три ETF отслеживают одинаковую цену на золото, их структуры комиссий приводят к заметным последствиям для богатства. Инвестиция в 10 000 долларов на 20 лет с разницей в коэффициентах расходов может снизить доходность на сотни или тысячи долларов. Структура комиссии GLDM в 0,10% значительно сокращает этот разрыв по сравнению с 0,40% у GLD.

Факторы ликвидности и доступности

Большие активы под управлением GLD обеспечивают превосходную ликвидность и более узкие спреды между ценой покупки и продажи, что выгодно активным трейдерам. Более низкая стоимость за акцию у GLDM делает золото более доступным для накопительных инвесторов с меньшими позициями. IAU занимает промежуточное положение по обоим показателям.

Недавний приток в размере $110 миллион в GLDM — в отличие от значительных оттоков из GLD и IAU — свидетельствует о признании рынка преимущества эффективности GLDM.

Вердикт

Хотя GLD остается стандартным выбором для крупных институциональных позиций, требующих максимальной ликвидности, GLDM становится более экономически рациональным выбором для обычных розничных инвесторов, стремящихся к долгосрочной экспозиции к золоту. Его сочетание ведущей стоимости, сопоставимой эффективности, положительных потоков капитала и доступной цены делает его привлекательным предложением. Для инвесторов, уже владеющих GLD или IAU, стоит рассмотреть переход на GLDM, особенно если комиссии существенно снижают долгосрочную доходность.

Лучший спотовый золотой ETF — не обязательно самый крупный, а тот, что минимизирует потери доходности и надежно отслеживает цену на золото.