Торговля палладием в 2025 году: что движет рынком драгоценных металлов?

Палладий претерпел значительное снижение с пика в US$3 002 за унцию в феврале 2022 года. В течение 2024 года металл в основном консолидировался в диапазоне между US$900 и US$1 100, с кратким скачком до US$1 200 в октябре на фоне геополитической напряженности, влияющей на российские поставки — Россия является одним из основных мировых источников палладия и связанных с ним металлов платиновой группы.

Дилемма автомобильного сектора

Автомобильная промышленность потребляет примерно 80 процентов мирового спроса на палладий, в основном для производства каталитических нейтрализаторов. Хотя производство легковых автомобилей прогнозируется на уровне 89,6 миллиона единиц в 2025 году (с ростом на 1,7 процента), важнее структура этого производства, чем объем.

Электромобили, которые, по прогнозам, займут 16,7 процента рынка в 2025 году (выросли с 13,2 процента в 2024 году), не требуют палладия. Этот структурный сдвиг создает препятствие для металла, несмотря на стабильные общие продажи автомобилей. Насущные вопросы насыщения рынка, инфраструктуры зарядки и тревоги по поводу дальности продолжают замедлять внедрение электромобилей, но траектория остается восходящей — постепенно сокращая основное источники спроса на палладий.

Ожидается рост предложения

Международный совет по инвестициям в платину прогнозирует критический сдвиг: в 2025 году палладий перейдет из дефицита в избыток, при этом избыточное предложение может достичь 897 000 унций. Это связано с двумя факторами: прогнозируемым ростом переработанных материалов на 1,2 миллиона унций и восстановлением добычи на российских и южноафриканских рудниках, возвращающейся к историческим уровням производства.

Спрос со стороны автомобильного сектора, по прогнозам, вырастет умеренно до 8,5 миллиона унций — все еще ниже доковидных максимумов в 9 миллионов унций. Ожидается дальнейшее сокращение ювелирных и промышленных применений.

Перспективы торговли палладием: диапазонная консолидация

Генеральный партнер CPM Group Джеффри Кристиан прогнозирует, что в 2025 году палладий будет торговаться бок о бок с тенденцией к снижению, в диапазоне US$900 до US$1 000. Heraeus Precious Metals предлагает немного более широкий диапазон: US$800 до US$1 200, что отражает совокупное давление со стороны роста предложения и ослабления спроса.

Этот консенсус предполагает, что 2025 год будет характеризоваться умеренной ценовой динамикой. Фундаментальные факторы — избыток предложения и структурное снижение спроса из-за электрификации — поддерживают торговлю в более низких диапазонах по сравнению с пиками 2022-2023 годов. Участникам рынка палладия следует учитывать эту консолидированную среду, а не ожидать направленных прорывов.