Реальная стоимость инвестиций в развивающиеся рынки: VWO против EEM

Когда речь заходит о поиске лучших фондов развивающихся рынков, два имени доминируют в разговоре: Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (NYSEARCA:VWO) и iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEARCA:EEM). На первый взгляд оба ETF кажутся похожими по уровню экспозиции к развивающимся экономикам по всему миру. Но более внимательный анализ их структур комиссий выявляет значительную разницу, которая может существенно повлиять на ваш портфель со временем.

Разница в комиссиях: где VWO опережает

Вот где становится интересно. VWO взимает всего 0,08% годовых расходов — то есть вы платите всего $8 в год при инвестиции в $10 000. EEM, напротив, взимает 0,68% расходов, что составляет $68 в год при той же сумме. За десятилетие, при условии ежегодной доходности обоих фондов в 5%, эта разница значительно увеличивается: инвестор в VWO платит примерно $103 всего по комиссиям, тогда как инвестор в EEM — около $859. Это почти $750 больше за фактически такую же экспозицию. Такое ценовое преимущество делает VWO очевидным лидером среди ETF фондов развивающихся рынков для большинства инвесторов.

Построение портфеля и диверсификация

Оба фонда обеспечивают значительную диверсификацию, хотя и под разными углами. VWO работает на более крупной шкале с активами под управлением на сумму $72,8 миллиарда и содержит 4680 акций, при этом его 10 крупнейших позиций составляют всего 20,1% активов. EEM, меньший — $20,3 миллиарда, — все же предлагает хорошую экспозицию через 1246 акций, где 10 крупнейших составляют 22,9% активов.

Их географическая экспозиция удивительно близка. Оба фонда сильно ориентированы на Китай (VWO: 31,8%, EEM: 29,6%), за ними следуют Индия и Тайвань. Однако выделяется одна заметная особенность: EEM выделяет 12,5% своего портфеля компаниям Южной Кореи, таким как Samsung, которых VWO исключает. Это отражает различия в методологиях индексов — бенчмарки EEM классифицируют Южную Корею как развивающийся рынок, тогда как VWO — нет.

Обладания обоих фондов значительно пересекаются, в них есть такие компании, как Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM), Tencent (OTC:TCEHY), Alibaba (NYSE:BABA), Meituan (OTC:MPNGF) и Reliance Industries из Индии. Это компании, которые большинство инвесторов связывают с ростом развивающихся рынков.

Исторические показатели и доходность

Исторически ни один из фондов не показывал впечатляющих результатов, поскольку развивающиеся рынки отставали от развитых. VWO показывает примерно 0% годовых за три года, 2,2% за пять лет и 3,5% за десять лет. EEM выглядит хуже: -2,2% в год за три года, 0,3% за пять лет и 2,3% за десятилетие. Это означает, что VWO постоянно превосходит EEM по всем измеряемым периодам.

По дивидендам VWO дает доходность 3,5%, что значительно лучше EEM с 2,3%. Для инвесторов, ориентированных на доход, это еще один аргумент в пользу VWO.

Почему развивающиеся рынки все еще важны

Несмотря на слабую недавнюю динамику, развивающиеся рынки заслуживают внимания в портфеле. Международный валютный фонд прогнозирует 4,1% реального роста ВВП развивающихся стран в 2024 году против всего 1,4% в развитых странах. Кроме того, акции развивающихся рынков торгуются по более привлекательным оценкам — средний P/E развивающегося рынка составляет 11,7 по сравнению с 20,3 у S&P 500. После роста американских рынков на 16,5% с начала года, развивающиеся рынки могут стать тактической возможностью для покупки, чтобы догнать их.

Вердикт

Оба фонда, VWO и EEM, обеспечивают комплексную экспозицию к развивающимся рынкам по всему миру. VWO выступает как лучший выбор среди фондов развивающихся рынков благодаря лучшей исторической доходности, более высокой дивидендной доходности и, что важно, значительно более низким затратам. Разница в 0,60% по расходам может показаться незначительной, но со временем она накапливается и существенно сохраняет богатство инвестора.