Десятилетие золота: сравнение доходности и понимание, почему инвесторы по-прежнему стремятся к этому драгоценному металлу

Числа рассказывают историю

Десятилетие — значительный временной промежуток для любого инвестирования. Для тех, кто вложил капитал в золото десять лет назад, результаты рисуют интересную картину. В то время драгоценный металл торговался по средней цене закрытия примерно $1,158.86 за унцию. Быстрый переход к сегодняшнему дню — и цена на золото выросла примерно до $2,744.67 за унцию — значительный рост стоимости на 136%.

Что это значит для вашего кошелька? Если бы вы вложили $1,000 в золото десять лет назад, ваша позиция сегодня стоила бы около $2,360. Хотя это показывает хорошую динамику, стоит сравнить, как это выглядит по сравнению с другими классами активов за тот же период.

Как золото сравнивается с акциями

Сравнение становится более сложным, если учитывать показатели фондового рынка. За тот же десятигодичный период индекс S&P 500 принес общую доходность в 174.05%, что соответствует среднегодовой доходности 17.41%. Учитывая реинвестирование дивидендов, разрыв становится еще больше. Такое недоисполнение не должно удивлять — акции исторически показывали более взрывной рост во время экономических подъемов.

Однако это сравнение упускает важный момент: золото и акции выполняют принципиально разные функции в портфеле. Волатильность у них значительно различается, и их направления движения часто противоположны во время рыночных стрессов.

Исторический контекст: почему доходность золота была нестабильной

Понимание траектории золота требует взгляда на его недавнюю историю. После того как Никсон в 1971 году отделил доллар от золота, цены вошли в исторический бычий рынок в 1970-х годах, принося среднегодовую доходность 40.2%. Этот выдающийся рост не мог продолжаться вечно.

1980-е годы ознаменовались резким разворотом. С 1980 года по конец 2023 года золото в среднем давало всего 4.4% в год. 1990-е оказались особенно болезненными — в большинстве лет того десятилетия металл терял в стоимости. Эта неравномерная динамика подчеркивает важный факт: золото не генерирует денежный поток, не платит дивиденды и не обеспечивает рост прибыли.

В отличие от акций или недвижимости, которые получают ценность за счет доходов и капитализации, золото просто существует. Оно не производит товары или не собирает арендную плату. Для инвесторов, ищущих активы, приносящие доход, эта характеристика ограничивает привлекательность. Но для тех, кто ищет страхование портфеля, эта же особенность становится активом, а не обязательством.

Реальная ценность: диверсификация и хеджирование

Здесь меняется повествование о золоте. В периоды рыночной турбулентности или макроэкономического стресса золото часто показывает хорошую динамику, когда традиционные инвестиции падают. Год пандемии 2020 года — яркий пример — золото выросло на 24.43%, в то время как акции переживали сильные колебания.

Аналогично, инфляционные периоды постоянно привлекают капитал в драгоценные металлы. Когда покупательная способность фиатных валют снижается, материальные активы становятся все более привлекательными. В условиях инфляционной неопределенности 2023 года золото выросло на 13.08%.

Прогнозы на будущее предполагают, что эта тенденция может продолжиться. Текущие рыночные прогнозы указывают, что золото может подорожать примерно на 10% в 2025 году, приблизительно достигнув отметки в $3,000 за унцию.

Итог: золото как страхование портфеля

Многие инвесторы по-прежнему неправильно понимают золото, оценивая его исключительно по показателям общей доходности. В сравнении с акциями драгоценный металл часто показывает худшие результаты во время бычьих рынков. Именно поэтому оно должно входить в диверсифицированный портфель — не как движущая сила роста, а как страховка.

Основное преимущество — отрицательная корреляция. Во время крахов финансовых рынков золото часто растет. Эта диверсификационная выгода сама по себе оправдывает умеренное выделение средств для большинства долгосрочных инвесторов, даже если десять лет назад это казалось иным. Представьте золото как инвестиционный аналог домашней страховки — надеетесь, что никогда не придется ее использовать, но благодарны, что она есть, когда наступает беда.