Историческое преимущество апреля на фондовом рынке: что показывают данные

Фондовый рынок имеет любопытные отношения с апрелем. Согласно исследованиям LPL Financial, индекс S&P 500 показывал положительные доходности в апреле в 15 из последних 16 лет — рекорд, который выделяет этот весенний месяц среди всех календарных периодов.

Исторические цифры, стоящие за силой апреля

Когда вы рассматриваете более длительные временные рамки, апрель — лучший месяц по нескольким важным показателям. За последние 50 лет средний прирост в апреле достигает 2,21%, опережая все остальные месяцы в календаре. За весь век индекс Dow Jones Industrial Average показывал среднюю месячную доходность в 1,46% в апреле, причем положительные результаты фиксировались в 62% случаев — это третий результат после июля и декабря.

Bespoke Investment Group выделила еще одну поразительную закономерность: за последние 20 лет только три апреля закрылись в минус. Ни один другой месяц за этот период не демонстрировал такой последовательности роста.

«Это не только лучший месяц в среднем с 1950 года, но и он был выше невероятных 15 из последних 16 лет», — отметил Райан Детрік, главный стратег по рынкам в LPL Financial.

Почему апрель превосходит другие месяцы?

Причины устойчивости апреля остаются предметом обсуждения среди профессионалов рынка. Одна из убедительных теорий связана с налоговыми возвратами — частные инвесторы, получающие деньги обратно от IRS, могут направлять эти средства в акции, создавая давление на рост цен.

Другой механизм связан с управлением портфелями институциональных инвесторов. Менеджеры фондов обычно проводят ревизии портфелей в конце квартала (31 марта) и могут сокращать убыточные позиции перед отчетностью перед акционерами. Когда наступает апрель, эти институты часто перераспределяют наличные резервы, фактически «выкупая дно» после слабого предыдущего квартала.

Джим Полсен, главный стратег по инвестициям в The Leuthold Group, описывает это как «вечную дискуссию», предполагая, что множество факторов, скорее всего, действуют одновременно, а не один доминирующий.

Сезонная закономерность выходит за рамки апреля

Финансовые стратеги отмечают, что апрель — лучший месяц в рамках более широкой сезонной схемы. Период с ноября по апрель представляет собой самый сильный для акций в рамках годового календаря. Эта закономерность сохраняется на протяжении нескольких рыночных циклов и экономических условий.

Когда первый квартал заканчивается негативно — вынуждая инвесторов переживать убытки — психологическая перезагрузка, связанная с началом нового квартала, часто вызывает повторный вход на рынок. «После снижения в первом квартале инвесторы могут почувствовать, что они слишком продали и хотят вернуться в рынок во втором квартале», — говорит Сэм Стоувалл, главный стратег по инвестициям в CFRA Research.

Предостережение: контекст важен

Исторические закономерности дают полезные ориентиры, но никогда не являются надежными предсказателями. В годы промежуточных выборов апрель занимает только седьмое место среди месяцев и едва остается в плюсе. Экономические условия, изменения политики Федеральной резервной системы и геополитическая напряженность могут превзойти календарные тенденции.

Взаимодействие между ужесточением монетарной политики, динамикой кривой доходности, инфляционными опасениями и глобальной стабильностью формируют траекторию рынка. Хотя сезонные факторы, такие как историческая поддержка апреля, могут давать небольшие преимущества, они работают в рамках более широкой макроэкономической реальности.

Тем не менее, инвесторы исторически находили повод для осторожного оптимизма, когда календарь переходит в апрель, особенно если участники рынка чувствуют, что недавние распродажи создали привлекательные точки входа. Данные показывают, что апрель обычно вознаграждает тех, кто подготовлен к таким ротациям.