Инвестиционный портфель Уоррена Баффета: разбор 46 акций, стоящих за активами Berkshire Hathaway на сумму $313 миллиардов

Загадка наличных, за которой следит весь мир

Прежде чем рассматривать, какие акции принадлежат Уоррену Баффету через Berkshire Hathaway, одно обстоятельство требует внимания: у компании на счету находится $344,1 миллиарда наличных средств. Этот огромный резерв превышает общую стоимость всего портфеля акций и является стратегическим решением, которое, вероятно, будет обсуждаться в течение многих лет. Легендарное терпение и дисциплина Баффета всегда руководили его инвестиционными решениями — он отказывается переплачивать, несмотря на давление. Однако наблюдатели должны задаться вопросом, какие возможности могла бы использовать эта накопленная капитализация в другом рыночном окружении.

Для контекста: $344,1 миллиарда — это достаточно капитала, чтобы полностью приобрести большинство компаний из индекса S&P 500. Это не гипербола. Это отражение приверженности Баффета сохранению опциональности и избеганию плохих инвестиций по завышенным оценкам.

Структура портфеля Berkshire Hathaway

По состоянию на август 2025 года Berkshire Hathaway владеет акциями ровно 46 различных компаний, совокупная стоимость которых составляет примерно $313 миллиардов. Это не случайный набор — каждая позиция отражает десятилетия инвестиционной философии, ориентированной на поиск качественных бизнесов по разумной цене.

Особенно показательна структура портфеля. 10 крупнейших позиций сосредоточивают 82,1% общей стоимости. Это говорит о чем-то фундаментальном в подходе Баффета: хотя диверсификация важна, концентрация в лучших идеях — еще важнее. Он готов делать крупные, основанные на убеждениях ставки, когда выявляет исключительные компании.

Корона Баффета: основные активы

Крупнейшие позиции в портфеле Berkshire рассказывают о том, где Баффет вкладывает свою высшую уверенность:

Некоторые из этих позиций существуют десятилетиями. American Express и Coca-Cola находятся в портфеле Berkshire так долго, что стали частью инвестиционной ДНК компании. Это демонстрирует важный принцип: удержание выигрышных инвестиций через рыночные циклы создает сложные проценты, которые превосходят большинство тактических торговых решений.

Обратите внимание на разделение по секторам: (Coca-Cola, Kraft Heinz) — потребительские товары, (American Express, Bank of America) — финансы, (Chevron, Occidental Petroleum) — энергетика, (Apple) — технологии. Даже в рамках концентрированного топа присутствует диверсификация по секторам.

Второй уровень: стратегическая диверсификация

Ниже топ-10 Berkshire держит еще 14 позиций, стоимость которых составляет примерно 14,8% портфеля. В этот уровень входят как устоявшиеся активы, так и новые приобретения:

Этот раздел показывает как эволюцию Баффета, так и его открытость к смене убеждений. Berkshire инвестировала в Chubb Limited в 2023 году и добавила UnitedHealth Group ранее в году после снижения ее акций из-за скандала. Amazon здесь представлена как меньшая позиция — Баффет публично признавал, что пропустил мега-тренд электронной коммерции, хотя менеджеры Berkshire в итоге добавили акции, чтобы поймать часть роста.

Включение международных активов, таких как Mitsui & Co, Marubeni и Sumitomo, отражает глобальную перспективу Berkshire за пределами чисто американских акций.

Расширенный портфель: небольшие ставки с крупным капиталом

Оставшиеся 22 позиции составляют всего 3% от портфеля, но контролируют почти $10 миллиардов в совокупной стоимости. Эти активы охватывают инфраструктуру (Charter Communications, Lamar Advertising), специализированные финансы (Ally Financial, Jefferies Financial Group), недвижимость (D.R. Horton, Lennar, Toll Brothers), материалы (Nucor, Louisiana-Pacific), и развлечения (Domino’s Pizza, diageo):

Когда вы управляете $313 миллиардами в акциях, даже доли в 0.1% имеют значение. Распределение в 0.1% — это примерно $300 миллион в покупательной способности.

Философия инвестирования Уоррена Баффета

Три принципа инвестирования выделяются при анализе этой структуры портфеля:

Принцип один: Концентрация убеждений — Баффет отказывается размывать доходность чрезмерной диверсификацией. Его 10 крупнейших активов приносят основную часть прибыли. Это противоречит классической теории портфеля, требующей равных весов, но десятилетия превосходства подтверждают его подход.

Принцип два: Качество бизнеса, а не тайминг цены — Многие из этих активов значительно выросли с момента покупки. Баффет держался через коррекции, потому что качество бизнеса оставалось неизменным. Он покупает франшизы, а не торгует ценовыми движениями.

Принцип три: Терпеливый капитал — огромная позиция наличных отражает инвестора, готового ждать исключительных возможностей. Хотя наличные сейчас приносят минимальную доходность, они сохраняют гибкость для крупных вложений во время рыночных сбоев. Эта терпеливость отличает профессиональных инвесторов от реактивных трейдеров.

Вопрос о выходе на пенсию и что будет дальше

Переход Уоррена Баффета с должности CEO в январе 2026 года ознаменует смену поколения. Однако структура портфеля говорит о том, что его инвестиционная философия, скорее всего, сохранится. Активы демонстрируют последовательную 60-летнюю модель: поиск качественных бизнесов, покупка по разумной цене и удержание на неопределенный срок.

Для индивидуальных инвесторов, пытающихся повторить, какие акции принадлежат Баффету, ключ не в копировании конкретных позиций — а в принятии базовой дисциплины: понимайте, что вы покупаете, требуйте запас безопасности по цене и сопротивляйтесь постоянной торговле. Предпочтение дивидендов, которое Баффет выражал десятилетиями, также прослеживается в этом портфеле, многие активы приносят стабильный доход наряду с потенциалом роста.

Следующие годы покажут, насколько успешно преемник Баффета управляет этим $313 миллиардным портфелем и этим спорным $344.1 миллиарда наличных. Оба решения сформируют не только будущее Berkshire, но и дадут уроки по капиталовложениям для инвесторов по всему миру.