Путь Microsoft к рыночной капитализации $5 трлн: почему 2026 год может стать годом

Числа за историей роста

Чтобы Microsoft достигла оценки рыночной капитализации в $5 триллиона долларов при текущей позиции в $3.6 триллиона, акциям необходимо подорожать на 41%. Хотя это звучит амбициозно, фундаментальные показатели указывают, что это далеко не невозможно. Аналитик Wedbush Дэн Айвс считает, что технологический гигант достигнет этой отметки в течение следующих 12 месяцев.

Математика проста: если выручка Microsoft достигнет $392 миллиардов долларов в следующем финансовом году (, что соответствует росту на 20%), и сохранит текущий коэффициент цена/продажи 13x, то рыночная капитализация превысит $5 триллион. Текущий консенсус на Уолл-стрит предполагает более консервативный рост — 16% до $327 миллиардов долларов в текущем финансовом году, а затем 15% роста до $376 миллиардов долларов. Однако история исполнения компании говорит о том, что эти прогнозы могут оказаться слишком осторожными.

Почему важна история спроса на облака

Облачная инфраструктура Azure от Microsoft испытывает беспрецедентный спрос, который превышает текущие возможности. В ответ компания планирует удвоить свою мощность дата-центров в ближайшие годы. Это расширение показывает важную тенденцию: клиенты не просто используют услуги Microsoft, они заключают долгосрочные партнерства.

Оставшиеся коммерческие обязательства по выполнению контрактов (RPO) компании составляли $392 миллиардов долларов на последний квартал — рост на 51% по сравнению с прошлым годом, что значительно превышает выручку за последние 12 месяцев в $294 миллиардов долларов. Еще важнее, что рост RPO опережает рост выручки, что говорит о том, что Microsoft привлекает новых клиентов быстрее, чем выполняет существующие контракты. Этот показатель свидетельствует о значительном ускорении доходов, заложенном в будущие показатели.

Интеграция ИИ во все бизнес-единицы

Стратегическая позиция Microsoft в области ИИ выходит далеко за рамки инфраструктурной поддержки. Ассистент Copilot AI компании уже внедрен в компании из Fortune 500, и 90% этих предприятий активно используют этот инструмент. Клиенты повторно возвращаются для покупки дополнительных мест, что свидетельствует о сильном соответствии продукта рынку и ценовой политике.

Инструменты повышения производительности — еще один путь роста. В настоящее время Microsoft занимает примерно 30% рынка офисных приложений, с возможностью расширения по мере широкого внедрения своих решений с ИИ. Помимо офисных приложений, профессионалы — от разработчиков программного обеспечения до специалистов по кибербезопасности — используют Copilot для повышения эффективности.

Доля Microsoft в OpenAI — около $500 миллиардов долларов — обеспечивает стратегический доступ к крупным языковым моделям и новым возможностям ИИ. Эта инвестиция, сделанная в 2019 году, оказалась своевременной. OpenAI сейчас обслуживает более 1 миллиона платных корпоративных клиентов и имеет более 800 миллионов активных пользователей в неделю, при этом Microsoft сохраняет структурное преимущество благодаря интегрированному развертыванию по всему экосистеме продуктов.

Реалистичный путь вперед

Комбинация доминирующей рыночной позиции, ускоряющегося внедрения облачных технологий и инструментов повышения производительности на базе ИИ создает множество путей роста. Компании не нужны исключительные обстоятельства, чтобы достичь оценки рыночной капитализации в $5 триллион — ей достаточно реализовать уже видимые возможности в своем портфеле контрактов.

Для инвесторов, оценивающих акции, вопрос не в том, сможет ли Microsoft достичь этой отметки, а в том, признает ли рынок ценность создания стоимости компанией вовремя.