Результаты за 3 квартал HealthEquity впечатляют: прибыль на акцию превышает оценки, активы HSA достигли рекордного уровня

HealthEquity, Inc. HQY продемонстрировала сильные результаты за третий квартал финансового 2026 года, с скорректированной прибылью на акцию в размере $1.01 — на 12.2% выше консенсус-прогноза Уолл-стрит. Чистая прибыль выросла на 29.5% по сравнению с тем же кварталом прошлого года, что свидетельствует о стабильном бизнес-росте. EPS по GAAP составила 59 центов против всего 6 центов в аналогичном периоде прошлого года. Реакция рынка была мгновенной: акции HQY выросли на 2.4% в послеторговой сессии.

Превышение по выручке и сильные показатели по выручке

Компания получила квартальную выручку в размере 322.2 миллиона долларов, немного превысив консенсус-прогноз Zacks на 0.7%. Более важно, что выручка выросла на 7.2% в годовом выражении, демонстрируя устойчивость в условиях конкуренции. Этот рост был обусловлен расширением всех трех каналов доходов: сервисных доходов, доходов от хранения и доходов от межбанковских операций.

Ускорение развития HSA-активов

Настоящая история заключается в расширении экосистемы HealthEquity HSA. По состоянию на 31 октября 2025 года компания обслуживала 10.1 миллиона счетов сбережений на здоровье (HSA) в качестве некредитного хранителя — рост на 6% по сравнению с прошлым годом. Еще более впечатляюще, что 802,000 из этих счетов теперь включают инвестиционные компоненты, что на 10% больше за год. Общее число счетов достигло 17.3 миллиона, включая преимущества для потребителей (CDBs).

С точки зрения HSA-активов, общий базовый актив значительно вырос. Активы HSA увеличились до 34.4 миллиарда долларов, что на 15% больше по сравнению с прошлым годом, из которых 16.9 миллиарда долларов — наличные средства и 17.5 миллиарда долларов — инвестиции. Это превысило внутренние прогнозы в 31.9 миллиарда долларов, подчеркивая активное участие пользователей и рост накопленных богатств внутри платформы.

Открытие новых HSA продолжает расти. Руководство сообщило о запуске примерно 175,000 новых счетов за квартал, что обусловлено активной работой с новыми клиентами и высоким уровнем удержания. Улучшенные мобильные возможности, расширенные аналитические инструменты и упрощенный процесс регистрации способствуют более глубокому вовлечению участников и увеличению скорости накоплений.

Рост прибыльности по всем направлениям

Маржа компании значительно укрепилась. Валовая прибыль выросла на 15.8% в годовом выражении до 228.1 миллиона долларов, а валовая маржа увеличилась на 520 базисных пунктов до 70.8%, что значительно превышает прогноз в 63.2%. Операционная прибыль составила 89.6 миллиона долларов, что на 300.1% больше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года, в основном благодаря снижению затрат на услуги и завершению интеграционных мероприятий после слияния.

Операционная маржа выросла на 1,790 базисных пунктов до 24.4%, что отражает операционный рычаг и преимущества масштаба. Доходы от хранения, являющиеся ключевым драйвером прибыли, составили 159.1 миллиона долларов и выросли на 12.9% в годовом выражении, превысив внутренние прогнозы почти на $19 миллион.

Балансовый отчет и денежные средства

HealthEquity завершила квартал с наличными и их эквивалентами на сумму 309.3 миллиона долларов, что больше чем 304.5 миллиона долларов во втором квартале. Общий долг снизился до 982.1 миллиона долларов с 1.01 миллиарда долларов, что свидетельствует о дисциплинированном управлении капиталом. Генерация операционного денежного потока ускорилась до 339.2 миллиона долларов за квартал, по сравнению с 264.1 миллиона долларов в аналогичном периоде прошлого года.

Повышение прогноза на фоне импульса

Компания повысила свой прогноз на весь 2026 финансовый год. Ожидаемая выручка теперь составляет от 1.302 до 1.312 миллиарда долларов, по сравнению с предыдущим диапазоном в 1.290–1.310 миллиарда долларов. Прогноз скорректированной EPS увеличен до 3.87–3.95 долларов с 3.74–3.91 долларов, что свидетельствует о доверии к устойчивому выполнению планов.

Вызовы и стратегические меры

Руководство признало, что макроэкономическая слабость на рынке труда является краткосрочным ограничением для темпов формирования HSA. Замедление создания рабочих мест естественно снижает количество новых счетов. В качестве компенсации HealthEquity удваивает усилия по целевым маркетинговым кампаниям, укрепляет партнерства с работодателями и внедряет улучшенные технологии регистрации, чтобы максимально увеличить проникновение новых счетов в периоды открытых регистраций.

Несмотря на трудности на рынке труда, компания остается оптимистичной относительно долгосрочного роста. Инвестиции в технологии продолжают стимулировать принятие пользователями, уровень удовлетворенности участников растет, а устойчивость накоплений HSA — особенно за счет инвестированных активов — создает хорошие предпосылки для продолжения расширения после текущего цикла занятости.

Рыночная перспектива

HealthEquity в настоящее время занимает рейтинг Zacks #3 (Hold), что отражает хорошие фундаментальные показатели в сочетании с текущей оценкой. Результаты третьего квартала подчеркивают способность компании увеличивать капитал HSA и одновременно расширять прибыльность, что является двойным достижением, подтверждающим стратегическое направление руководства и дающим институциональным инвесторам ясное представление о структурном росте, связанном с развитием программ по сотрудникам.