Глобальная динамика поставок кофе меняет рынок фьючерсов на кофе и арабику в США

Фьючерсный рынок кофе в четверг показал смешанную динамику: контракты на арабику набрали обороты, в то время как робуста сталкивается с устойчивым давлением. Мартовская арабика выросла на +1,05% и закрылась на более высоких уровнях, тогда как январская робуста снизилась на -0,26%, что отражает разногласия в сценариях поставок между двумя основными сортами кофе в мире.

Снижение экспорта из Бразилии поддерживает фундаментальные показатели арабики

Значительные изменения в глобальной торговле кофе произошли после того, как бразильская экспортная группа Cecafe сообщила, что поставки зеленого кофе в ноябре резко сократились на 27% по сравнению с прошлым годом, составив всего 3,3 миллиона мешков. Это существенное сокращение экспорта бразильской арабики, произведенной крупнейшим в мире производителем, поддержало цены на протяжении всей сессии.

Ограниченность поставок из Бразилии частично связана с погодными условиями. Компания Somar Meteorologia сообщила, что штат Минейраш, основной регион выращивания арабики в стране, получил всего 11 мм осадков за неделю, закончившуюся 5 декабря — что составляет всего 17% от долгосрочной нормы. Такая нехватка влаги продолжает поддерживать ценовые ожидания по арабике на международных фьючерсных рынках.

Эти опасения по поводу поставок побудили бразильское агентство по прогнозированию урожая Conab повысить оценку производства кофе в 2025 году на 2,4%, до 56,54 миллиона мешков, однако участники рынка остаются осторожными из-за изменчивости погоды и ограничений экспортных каналов.

Изобилие робусты из Вьетнама давит на цены

В отличие от более устойчивой траектории арабики, робуста продолжает испытывать давление, поскольку Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило о сильных экспортных показателях. Поставки кофе из Вьетнама в ноябре выросли на 39% по сравнению с прошлым годом и составили 88 000 MT, а совокупный экспорт с января по ноябрь увеличился на 14,8% и достиг 1,398 миллиона MT.

Вьетнам, являясь крупнейшим в мире производителем робусты, прогнозирует еще больший урожай. По оценкам отрасли, производство кофе в 2025/26 году увеличится на 6% в год и достигнет 1,76 миллиона MT — примерно 29,4 миллиона мешков, что станет четырехлетним рекордом. Такие обширные запасы оказывают давление на глобальные оценки стоимости робусты.

Восстановление спроса на кофе в США на фоне снятия тарифов

Значительным событием в динамике рынка кофе в США стало нормализация торговых отношений с Бразилией. В период действия тарифов при президенте Трампе с августа по октябрь американские покупатели значительно сократили закупки бразильского кофе, объемы снизились на 52% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили всего 983 970 мешков.

После отмены этих тарифов американские импортеры кофе получили возможность восстанавливать запасы. Однако текущие уровни поставок кофе в США остаются ограниченными по сравнению с историческими нормами, что может стимулировать увеличение закупок бразильской арабики по мере переустановки позиций трейдерами.

Глобальный баланс спроса и предложения указывает на разные сценарии

Международная организация кофе 7 ноября сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составили 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о сжимающейся экспортной среде.

На перспективу 2025/26 года Служба иностранных сельскохозяйственных данных USDA прогнозирует рост мирового производства кофе на 2,5% в год, до рекордных 178,68 миллиона мешков. Однако этот общий рост скрывает структурные изменения: производство арабики ожидается сократится на 1,7% и составит 97,022 миллиона мешков, тогда как производство робусты увеличится на 7,9% и достигнет 81,658 миллиона мешков. Ожидается, что производство в Бразилии вырастет умеренно на 0,5%, до 65 миллионов мешков, а вьетнамский урожай — на 6,9%, до 31 миллиона мешков.

Ожидается, что глобальные запасы кофе к концу сезона 2025/26 увеличатся на 4,9% и достигнут 22,819 миллиона мешков по сравнению с 21,752 миллиона в 2024/25.

Технические показатели рынка и регуляторное влияние

Запасы арабики, отслеживаемые ICE, демонстрируют волатильность: 20 ноября они снизились до минимума за 1,75 года — 398 645 мешков, а затем восстановились до 426 523 мешков в прошлую пятницу. В то же время запасы робусты на ICE сократились до минимума за 11,5 месяцев — 4 012 лотов в среду, что подчеркивает ограничения поставок как по арабике, так и по робусте.

Регуляторное событие — однолетняя задержка внедрения регламента ЕС по борьбе с вырубкой лесов (EUDR), одобренная Европейским парламентом 26 ноября, — парадоксально может оказать давление на цены кофе, поскольку позволяет продолжать импорт сельскохозяйственной продукции из регионов, подверженных вырубке лесов. Это поддерживает более широкие потоки сырья в европейские рынки.

Взаимодействие ограничений экспорта Бразилии, расширения производства во Вьетнаме, восстановления спроса в США и развития глобального управления запасами, скорее всего, определит траектории цен на арабику и робусту в ближайшие кварталы.