Акции FSLR выросли на 19.2% в этом месяце: стоит ли покупать сейчас или подождать?

First Solar (FSLR) акции выросли на 19,2% за последний месяц, значительно превысив рост солнечной индустрии в 14,3%. Тем временем, такие конкуренты, как SolarEdge Technologies (SEDG), прибавили 16,7%, а Canadian Solar (CSIQ) выросли на 98,5%. Но означает ли недавний рост FSLR возможность или предупреждающий знак? Разберёмся.

Почему FSLR на подъёме

Тренд действительно силён. Спрос в США на передовые тонкоплёночные солнечные модули First Solar работает на полную мощность. Добавьте бум в области ИИ-центров обработки данных — эти серверные фермы нуждаются в огромных количествах электроэнергии, а возобновляемая энергия выходит на передний план, заполняя этот пробел — и у вас получается убедительная история.

Цифры подтверждают это. Недавно First Solar открыла четвёртый и пятый производственные заводы в США и расширила существующие мощности в Огайо. В настоящее время у компании есть заказанный портфель мощностью 54,5 ГВт, рассчитанный до 2030 года, а с последнего отчёта о доходах добавлено ещё 2,7 ГВт валовых заказов. Это не мелочь.

Производственные мощности тоже рассказывают свою историю. По состоянию на конец сентября 2025 года FSLR эксплуатирует 23,5 ГВт номинальной мощности по всему миру, а ещё одна производственная линия мощностью 3,7 ГВт планируется запустить в Q4 2026. Только в Q3 2025 компания произвела 3,6 ГВт модулей и продала 5,3 ГВт. С производственными мощностями в США, Индии, Малайзии и Вьетнаме, FSLR обладает географической диверсификацией, которой позавидовали бы большинство конкурентов.

Финансовая картина: смешанные сигналы

Здесь всё становится туманно. Консенсус-прогноз Zacks показывает снижение EPS за 2025 год на 3,05%, хотя прогноз на 2026 год за последние 60 дней вырос на 2,8%. В сравнении с SEDG, у которого прогнозы на 2025 и 2026 годы выросли на 7,99% и 1500% соответственно. У FSLR также есть свои проблемы — за последние четыре квартала он превзошёл ожидания только в одном, а в трёх промахнулся, в среднем на 6,63%.

Положительный момент — рентабельность капитала за последние 12 месяцев составляет 16,61%, что превышает среднеотраслевой показатель в 11,03%. Это означает, что компания зарабатывает больше прибыли на капитал акционеров, чем конкуренты. Акции также торгуются по мультипликатору P/E 12,15X, что значительно ниже отраслевого уровня 18,39X.

Какие угрозы никто не обсуждает

Торговые напряжённости висят в воздухе. Новые взаимные тарифы правительства США — 19% до 25% на страны, где производит FSLR, и до 50% на Индию — могут ограничить возможности компании продавать определённые продукты внутри страны и снизить маржу за рубежом.

Также есть фактор Китая. Масштабное расширение мощностей в Китае приводит к насыщению мирового рынка солнечными модулями, что может вызвать ценовую войну. Сжатие маржи — это то, что происходит, когда предложение превышает спрос.

Настоящий вопрос: тайминг

FSLR выглядит перспективно на 2-3 года. Рост мощностей закреплён, спрос реальный, а оценка разумная. Но краткосрочные прогнозы прибыли снижаются, что говорит о необходимости терпения.

Для существующих акционеров: держите и пусть долгосрочная стратегия реализуется. ROE 16,61% никуда не исчезнет.

Для новых инвестиций: подождите. Коррекция даст вам лучшую точку входа. FSLR имеет рейтинг Zacks #3 (Hold) — не гарантия, но и не провал.

Рост на 19,2% впечатляет, но он не меняет математику. Будущее First Solar яркое, но настоящее ещё пишется.