Рост WFE AMAT: признак прорывного роста впереди?

Взрыв спроса за цифрами

Рынок оборудования для полупроводников переживает значительные изменения, с Applied Materials (AMAT) в центре ускоряющегося спроса. Основной драйвер? Взрывной рост приложений искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений. По мере того как предприятия спешат создавать инфраструктуру для поддержки этих технологий, спрос на передовое оборудование для производства пластин (WFE) резко растет. Этот рост особенно заметен в сегментах передовых фабрик и логики, производстве DRAM и передовых упаковочных решениях — областях, где AMAT обладает значительным конкурентным преимуществом.

Технологическое преимущество как отличительная черта

Портфель продукции AMAT демонстрирует глубокую специализацию в требованиях следующего поколения производства. Экспертиза компании охватывает транзисторы Gate-All-Around (GAA) на 2 нм и ниже, решения для обратной подачи питания, расширенные возможности межсоединений, технологию укладки HBM, гибридные процессы соединения и системы 3D-метрологии. Это не просто постепенные улучшения — это необходимый набор инструментов для создания полупроводниковых чипов, отвечающих требованиям AI и HPC по производительности.

Недавние запуски продуктов подтверждают эту позицию. Решения, такие как Xtera epi, гибридная технология Kinex и PROVision 10 eBeam, представляют собой конкретные шаги в дорожной карте продуктов AMAT. Более того, по мере перехода клиентов от разработки к массовому производству чипов следующего поколения, их инвестиции в мощность фабрик естественным образом сосредотачиваются у поставщиков, предлагающих проверенные, интегрированные решения — что положительно сказывается на доходах AMAT.

Финансовые показатели рассказывают убедительную историю

Финансовые показатели AMAT за 2025 год свидетельствуют о внутренней силе, несмотря на краткосрочные препятствия. Компания достигла роста доходов по DRAM более 50% от ведущих клиентов, что демонстрирует подлинный импульс в ключевых сегментах. С точки зрения оценки, AMAT торгуется по прогнозному соотношению цена/продажи 7,05X, что ниже среднего по отрасли электроники и полупроводников — 7,46X — что указывает на разумную цену входа относительно перспектив роста.

Аналитики прогнозируют рост прибыли за 2026 и 2027 годы на 1,27% и 17,20% соответственно, с недавними повышениями оценок за последние 30 дней. Само же акции выросли на 53% за последний год, опередив сектор, который вырос на 32,3%.

Конкурентная среда

Lam Research (LRCX) и ASML Holdings (ASML) занимают сильные позиции в секторе WFE. Lam Research выигрывает за счет циклов расширения DRAM и памяти, а его платформа для травления проводников Akara набирает популярность у нескольких клиентов. Сила ASML заключается в передовых системах литографии, особенно в платформе NXE:3800E EUV, которая способствует переходу на передовые узлы среди производителей логики и DRAM.

Однако ASML сталкивается с давлением на маржу из-за состава своих инструментов EUV с высокой числовой апертурой и снижающихся доходов от обновлений, в то время как Lam Research сосредоточена на захвате доли в традиционных сегментах памяти и логики.

Управление макроэкономическими неопределенностями

Бычий сценарий сопровождается важными оговорками. Торговые ограничения сократили экспозицию AMAT в Китае до 28% от общего дохода (снизившись до 25% в Q4 финансового 2025), и компания ожидает дальнейших слабостей в расходах на производство пластин в Китае в течение 2026 года. Эти регуляторные препятствия создают краткосрочную волатильность доходов. Однако внутренний спрос со стороны западных и азиатских фабрик на производственные мощности, способные поддерживать AI, остается устойчивым.

Для инвесторов текущая позиция AMAT — сочетание сильного соответствия продуктового рынка с разумной оценкой и перспективами роста — создает важный сигнал для мониторинга по мере развития 2026 года.