Выбор между SCHF и IEFA: глубокий анализ стоимости, дохода и международной диверсификации

Правильный выбор ETF: что отличает эти фонды

При выборе международного фондового ETF инвесторы часто ограничиваются Schwab International Equity ETF (SCHF) и iShares Core MSCI EAFE ETF (IEFA). Хотя оба фонда обеспечивают доступ к развитым рынкам за пределами США, между ними есть существенные различия в коэффициентах расходов, выплатах дивидендов и составе портфеля. Понимание этих отличий помогает инвесторам соотнести выбор фонда со своими финансовыми целями — будь то снижение текущих затрат, увеличение дохода или более широкая диверсификация.

Преимущество по стоимости: меньшие расходы и больший потенциал дохода

Одной из главных причин рассматривать SCHF является его значительно более низкий коэффициент расходов. Всего 0,03% в год, что ниже 0,07% у IEFA. Для долгосрочных инвесторов с крупными позициями эта разница существенно накапливается за десятилетия. Помимо экономии на расходах, SCHF обеспечивает более высокий дивидендный доход — 3,5% против 2,9% у IEFA — что важно для портфелей, ориентированных на доход.

Быстрый обзор финансовых показателей:

• SCHF: коэффициент расходов 0,03%, дивидендная доходность 3,5%, активы под управлением $54,8 млрд
• IEFA: коэффициент расходов 0,07%, дивидендная доходность 2,9%, активы под управлением $161,9 млрд

Более крупный размер активов IEFA отражает его более длительное присутствие на рынке и более широкую привлекательность, однако этот масштаб не приводит к снижению расходов или повышению доходности.

Показатели эффективности: почти одинаковая доходность при небольших различиях в риске

За последние 12 месяцев (по состоянию на 12 декабря 2025) оба фонда показали сопоставимую доходность — SCHF вырос на 21,2%, IEFA — на 22,0%. При более долгосрочном анализе инвестиция в $1 000 пять лет назад выросла бы примерно до $1 341 в SCHF и до $1 330 в IEFA, что демонстрирует очень похожие траектории.

Профили риска также схожи. SCHF имеет бета-коэффициент 0,86, IEFA — 0,85, оба указывают на меньшую волатильность по сравнению с широким рынком США. Максимальные просадки за пять лет были почти одинаковыми — SCHF зафиксировал снижение на -29,17%, IEFA — на -30,41%, что говорит о сопоставимом уровне риска при рыночных стрессах.

Внутри портфелей: диверсификация против концентрации

Структура и секторальное распределение показывают тонкие, но важные различия:

Более широкий подход IEFA: В портфеле около 2 600 акций, что обеспечивает доступ к значительно более широкому сегменту развитых международных рынков. Фонд работает уже 13,1 лет, что делает его опытным инструментом. В секторном разрезе преобладают финансовые услуги (22%), промышленность (20%) и здравоохранение (10%). В числе крупнейших позиций — ASML Holding, AstraZeneca и Roche Holding, представляющие крупные международные компании.

Фокусированный подход SCHF: В портфеле около 1 501 компании с немного иным секторным уклоном: финансовые услуги (24%), промышленность (19%) и технологии (11%). В числе крупнейших позиций также ASML и Roche, а Samsung Electronics занимает более заметное место. Такой более концентрированный подход не исключает диверсификацию, а лишь использует другую методологию.

Оба фонда имеют значительное пересечение по ключевым позициям, особенно в фармацевтических и промышленных гигантах. Ни один из фондов не использует валютное хеджирование, что означает прямое воздействие колебаний валютных курсов — важный фактор для инвесторов, номинированных в долларах.

Рамки принятия решения для инвестора

Для тех, кто ставит во главу угла низкие издержки, SCHF очевидно выигрывает. Коэффициент расходов 0,03% против 0,07% кажется незначительным, но при инвестировании $100 000 на 30 лет эти сбережения существенно накапливаются.

Для инвесторов, ищущих более высокий дивидендный доход, SCHF с выплатой 3,5% превосходит IEFA с 2,9%, что дает реальный прирост наличных средств при жизни за счет дивидендов.

Для тех, кто ценит максимальную диверсификацию и широкий охват — 2 600 акций в IEFA — это более широкий международный рынок, хотя и с чуть более высокими затратами.

Показатели эффективности и риска показывают, что выбор между этими фондами больше зависит от стоимости, доходности и философии диверсификации, чем от долгосрочной доходности. Оба фонда показывают устойчивость в рыночных циклах и обеспечивают сопоставимую долгосрочную ценность.

Основные термины для понимания

• Коэффициент расходов: Годовая процентная ставка, взимаемая фондом за управление и операционные расходы
• Дивидендная доходность: Годовой доход в процентах от текущей стоимости фонда
• Бета: Мера волатильности, сравнивающая колебания цены инвестиции с индексом S&P 500
• AUM (Assets Under Management): Общая рыночная стоимость активов, находящихся под управлением фонда
• Max Drawdown: Самое сильное снижение стоимости от пика до минимума за определенный период
• Развитые рынки: Экономически развитые страны с устоявшейся финансовой инфраструктурой, такие как Япония, Великобритания, Германия
• Индекс: Статистический показатель, представляющий корзину ценных бумаг для сравнения эффективности
• Диверсификация: Стратегия снижения риска за счет инвестиций в разные активы и сектора
• Конструкция портфеля: Систематический подбор и взвешивание активов для достижения инвестиционных целей