Акции Oracle падают: риск финансирования ИИ оборачивается провалом

consensus_whisperer · 2025-12-26T06:12:02+00:00

Цена акций Oracle снизилась на 19,2% на фоне опасений по поводу его партнерства с OpenAI на сумму $300 миллиардов, которое влечет за собой значительные финансовые обязательства. Компания сталкивается с существенными оттоками наличных средств и рисками сбора платежей, что контрастирует с более гибкими конкурентами, такими как Alphabet, подчеркивая уникальный кризис Oracle в секторе ИИ.

consensus_whisperer

2025-12-26 06:12:02

Генерация тезисов в процессе

Числа не лгут

Цена акции Oracle за последние пять торговых дней снизилась на 19,2%. Эта резкая распродажа отражает растущие опасения институциональных инвесторов по поводу значительных капитальных обязательств компании, особенно её амбициозного $300 миллиардного инфраструктурного партнерства с OpenAI.

Когда числа становятся неудобными

Ключевая проблема заключается в финансовых обязательствах Oracle. Чтобы выполнить договор аренды дата-центра с OpenAI, компании необходимо нести огромные первоначальные расходы — по оценкам, в 2026 году это составит $21 миллиардов долларов, затем в 2027 году — $143 миллиардов, и в 2028 году — 14,2 миллиарда долларов. Эти денежные выбросы представляют собой серьёзную нагрузку на баланс компании.

Рынок облигаций посылает ясные сигналы тревоги. Рост доходности корпоративных облигаций и расширение спредов кредитных дефолтных свопов указывают на растущее скептическое отношение к способности Oracle финансировать эти обязательства при сохранении операционной стабильности. Инвесторы фактически закладывают повышенный риск дефолта.

Дополнительным фактором является временная шкала прибыльности OpenAI. Прогнозы показывают, что AI-стартап не начнёт генерировать наличные средства раньше 2030 года — то есть через целых шесть лет. Анализ Deutsche Bank ещё более тревожен: предполагается, что OpenAI потратит в сумме $131 миллиардов долларов с 2024 по 2029 год. Если эти прогнозы оправдаются, у Oracle могут возникнуть серьёзные риски взыскания по арендным доходам.

Не все в одной лодке

Похожие технологические компании сталкиваются с совершенно разными обстоятельствами. Например, Alphabet значительно увеличивает свои капитальные расходы — ожидается, что они вырастут с 90,5 миллиарда долларов в 2025 году до $225 миллиардов к 2027 году. Однако у гиганта поиска есть важное преимущество: он генерирует значительный свободный денежный поток. По оценкам Wall Street, Alphabet за тот же период 2025-2028 годов сможет накопить примерно миллиардов долларов свободного денежного потока.

Основное различие — стратегическая гибкость. Alphabet в основном использует капитал для своих инфраструктурных нужд и может корректировать расходы в зависимости от условий бизнеса. В отличие от этого, Oracle взяла на себя долгосрочные фиксированные обязательства с партнёром, путь к прибыльности которого остаётся неопределённым.

Кризис, связанный с компанией

Хотя соблазнительно рассматривать проблемы Oracle как симптом более широкого сбоя в секторе ИИ, данные свидетельствуют об обратном. Это кажется скорее проблемой Oracle, чем отраслевым кризисом. Специфическая уязвимость компании к неопределённым денежным потокам OpenAI, в сочетании с её негибкой структурой капитала, отличает её от более устойчивых конкурентов.

Итог: Oracle сталкивается с финансовыми трудностями, выходящими далеко за рамки обычных препятствий для инвестиций в ИИ.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .