Амбициозное расширение Tempus AI за пределы онкологии — и почему рынок обращает на это внимание

Сначала цифры: почему акции TEM превзошли ожидания

Акции Tempus AI [TEM] выросли на 74% за последний год, значительно опередив снижение отрасли здравоохранения на 1,5% и рост индекса S&P 500 на 14,5%. Однако эта впечатляющая динамика скрывает важную проблему: в настоящее время TEM торгуется по прогнозному 12-месячному коэффициенту цена/выручка (P/S) равному 8,76X против среднего по отрасли 5,77X. Премия за оценку отражает ожидания рынка, что диверсификация компании за пределами онкологии будет способствовать значительному будущему росту.

От онкологии к кардиологии: технологический поворот

Что вызывает оптимизм? Tempus систематически развивает диагностические возможности на базе ИИ в различных медицинских областях. Его мультимодальная платформа данных теперь поддерживает алгоритмы, охватывающие цифровую патологию, радиологию, кардиологию и нейропсихиатрию — значительно шире своих онкологических корней.

Динамика очевидна в недавних регуляторных успехах. За последние месяцы Tempus получил два крупных разрешения FDA 510(k). Компания получила одобрение на обновленную платформу Tempus Pixel, основанную на ИИ, для кардиографической визуализации, способную генерировать карты T1 и T2 inline, что улучшает возможности томографического анализа для кардиомагнитно-резонансной томографии. Одновременно Tempus получил разрешение на программное обеспечение ECG–Low EF, использующее ИИ для выявления пациентов с риском снижения фракции выброса левого желудочка (LVEF) — важного показателя для оценки риска сердечной недостаточности.

Это были не единичные запуски продуктов. Tempus также объявила о партнерстве с Центром Абрэмса Северо-Западного университета для ускорения исследований болезни Альцгеймера. Совместная работа использует платформу аналитики Lens AI компании для реструктуризации и анализа геномных данных центра, что свидетельствует о стремлении компании к нейрологическим исследованиям.

Стратегические приобретения укрепляют рыночную позицию

Стратегия расширения Tempus выходит за рамки органической разработки продуктов. В 2022 году компания приобрела Arterys, интегрировав его инструменты ИИ для анализа КТ легких, рентгеновских снимков грудной клетки и МРТ сердца в экосистему Tempus. Недавно Tempus завершила приобретение Paige, специалиста по цифровой патологии на базе ИИ, предоставив собственный набор данных из почти 7 миллионов клинически аннотированных, обезличенных патологических слайдов для ускорения разработки.

Эти приобретения не просто дополняют портфель — они укрепили конкурентную защиту Tempus именно в то время, когда конкуренты усиливают свои собственные инициативы.

Конкурентная среда нагревается

GE HealthCare [GEHC] одновременно расширяет свои предложения в области ультразвуковой диагностики женщин с новой серией Voluson Performance и активно развивает ИИ-нейровизуализацию. Компания согласилась приобрести icometrix, специализирующуюся на ИИ-обработке изображений мозга для неврологических расстройств, планируя интегрировать платформу icobrain с системами МРТ.

Между тем Nano-X Imaging [NNOX] недавно получила сертификат CE для системы Nanox.ARC — стационарной рентгеновской платформы, предназначенной для получения томографических изображений по одному сканированию пациента в положении лежа. В комплект входит инфраструктура Nanox.CLOUD, что говорит о намерениях компании стать более широким поставщиком решений в области визуализации.

Вопрос оценки

TEM в настоящее время имеет рейтинг Zacks #3 (Hold). Несмотря на то, что оценка убытка на акцию на 2025 год за последние 30 дней осталась без изменений, премия по прогнозному коэффициенту P/S 8,76X отражает высокие ожидания. Инвесторы закладывают значительный рост выручки и путь к прибыльности — однако риск исполнения остается, особенно в условиях, когда более крупные и лучше капитализированные конкуренты быстро развивают собственные возможности ИИ.

Общая картина ясна: медицинский ИИ переходит от узкоспециализированных программных решений в онкологии к комплексным платформам диагностики в нескольких областях. Tempus хорошо подготовлена, но по цене, которая требует безупречного исполнения.