Cycle Group приобретает Applied Therapeutics в рамках стратегической сделки по редким заболеваниям

Cycle Group Holdings Ltd., частная компания-разработчик лекарств для редких генетических заболеваний, приобретает клиническую биофармацевтическую компанию Applied Therapeutics Inc. (APLT) через оферту с денежным предложением. Сделка оценивает выпущенные акции Applied в $0.088 за акцию, что означает значительную реструктуризацию в секторе редких метаболических заболеваний.

Структура сделки: базовая цена плюс показатели эффективности

Помимо первоначальной денежной компенсации, акционеры получат условные права на получение стоимости (CVRs), связанные с достижением ключевых этапов разработки препарата. Структура CVR предусматривает $0.10 после одобрения FDA Govorestat для лечения галактоземии, дополнительное $0.10 после получения регуляторного одобрения для показания Charcot-Marie-Tooth Sorbitol Dehydrogenase Deficiency (CMT-SORD), и до $0.20 в зависимости от достижения $200 миллиона в мировых чистых продажах за любой четвертый квартал финансового года. Кроме того, держатели CVR получают пропорциональное распределение излишков наличных Applied свыше $500,000, ограниченное $1.5 миллионом.

Govorestat: Мульти-показательное ЦНС-лекарство

Основной актив Applied, Govorestat, представляет собой ингибитор альдозоредуктазы, проникающий в центральную нервную систему, предназначенный для лечения редких метаболических состояний. Клиническая программа охватывает галактоземию, CMT-SORD и PMM2-CDG (врожденное нарушение гликозилирования фосфоманномутазы 2) — три серьезных генетических расстройства, влияющих на ЦНС, для которых остаются ограниченные варианты лечения. Структура CVR отражает высокий регуляторный и коммерческий риск, связанный с разработкой орфанных заболеваний.

Кризис финансирования ускоряет сроки приобретения

Неотложность этой сделки обусловлена тяжелым финансовым положением Applied. Компания сообщила, что не сможет поддерживать деятельность более нескольких дней без внешнего финансирования. Cycle предоставила беззалоговую вексельную расписку на сумму $8.5 миллиона для покрытия операционных расходов до закрытия сделки, что подчеркивает финансовое напряжение, вынудившее продажу.

Стратегическая причина и график

Cycle Pharmaceuticals, основанная в 2012 году и базирующаяся в Кембридже, Великобритания, разрабатывает лекарства в области редких заболеваний метаболизма, иммунологии, урологии, онкологии и неврологии. Приобретение Applied укрепляет портфель Cycle в области метаболических заболеваний и позиционирует Govorestat для потенциального клинического и коммерческого успеха. Совет директоров Applied единогласно одобрил сделку после всестороннего стратегического анализа. Ожидается закрытие в первом квартале 2026 года, при условии выполнения стандартных условий, включая оферту большинства акционеров.

Реакция рынка отражает скептицизм по поводу сделки

Реакция акций APLT свидетельствует о беспокойстве инвесторов относительно условий приобретения. Акции завершили торги на уровне $0.21, снизившись на 1.41%, а после закрытия рынка упали еще на 34.53% до $0.14. Резкое ночное распродажа отражает рыночную неопределенность как в отношении вероятности реализации CVR, так и в отношении развития программы PMM2-CDG. Исторически акции APLT торговались в диапазоне от $0.20 до $1.50, что указывает на значительное снижение стоимости с пиковых значений на стадии клинических исследований.