Снижение ставок ФРС, шоковые расходы на ИИ вызывают перестановки на рынке — индекс Dow растет, а технологический сектор терпит неудачу

Общая картина: смешанные сигналы в сегодняшнем ралли

今天美股表现出了典型的"冰火两重天"格局。道琼斯工业平均指数（Dow）劲升1.25%，创历史新高，而科技100指数（Nasdaq 100）却跌到一周低点，跌幅0.52%。标普500指数小幅上涨0.05%，整体呈现从科技股向价值股的明显轮动。

这种分化背后有两个关键推动力：联邦储备委员会（Fed）的政策转向，以及AI芯片产业链的一场"地震"。

爆炸式的AI支出：甲骨文财报搅动市场

核心冲击来自甲骨文公司的Q2财报——这家被视为AI投资风向标的科技巨头，给投资者浇了一盆冷水。该公司云计算业务收入未达预期，更关键的是，它突然宣布2026年资本支出大幅上调150亿美元至500亿美元。

这个数字触发了市场的集体担忧：AI基础设施建设的真实成本远超预期，这些巨额投入能否最终转化为利润还是未知数。甲骨文股价应声暴跌超12%，连带整个AI产业链也被拖累——从芯片设计商到制造商，几乎全线下沉。

半导体板块被重创，包括GPU芯片、CPU供应商以及半导体设备厂商在内的上下游企业都出现2%以上的跌幅。加密相关股票也不幸躺枪，比特币跌幅超2%，带动持币公司股价下行超3-6%。

Федеральная резервная система и умеренная позиция как еще один спасательный круг

Если бы только плохие новости от甲骨文， рынок мог бы упасть еще сильнее. К счастью, на прошлой неделе ФРС дала сигнал смягчения——они снизили прогнозы по базовой инфляции PCE на 2025 и 2026 годы, председатель ФРС Пауэлл ясно заявил, что повышение ставок не будет следующей политикой.

Этот разворот повысил цены на облигации, доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась на 4 базисных пункта до 4.11%. Более слабые, чем ожидалось, данные по занятости дополнительно укрепили этот тренд — количество первых заявок на пособие по безработице за неделю выросло до 3-месячного максимума 236 000 человек, значительно превысив ожидаемые 220 000.

Разноречивые экономические сигналы: неожиданный рост торгового баланса

Стоит отметить, что несмотря на слабость данных по занятости, торговый дефицит США за сентябрь неожиданно сократился до 52,8 млрд долларов, достигнув минимума за более чем 5 лет, значительно лучше ожидаемых 63,1 млрд долларов. Это намекает, что экспортный импульс не так плох, как предполагалось.

Сезон отчетов за 3 квартал уже подходит к концу, 495 компаний из индекса S&P 500 опубликовали свои результаты. По данным Bloomberg, 83% компаний превзошли ожидания, общий рост прибыли за 3 квартал составил 14.6%, превысив ожидаемый рост в 7.2%, что может стать самым сильным кварталом с 2021 года.

Пересмотр рыночных оценок: от роста к стоимости

Эти факторы вместе породили сегодня самое важное явление: рынок перешел от переоцененных технологических лидеров к традиционным ценностным акциям. Акции платежных компаний значительно выросли, поддерживая рекордный рост Dow; удобрения также выросли на фоне сообщений о том, что Украина нанесла удар беспилотниками по российским заводам по производству удобрений в западной части страны.

В то же время компании, снизившие прогнозы на 2026 год, стали мишенями для рыночных распродаж — отдельные розничные и производственные предприятия даже упали более чем на 20%, инвесторы не допускают признаков замедления роста.

Отголоски за рубежом: распространение глобальных рынков

Зарубежные рынки также переживают этот шок. В европейских акциях индекс EuroStoxx 50 вырос на 1.07%, достигнув 4-недельного максимума; в Азии рынок показал слабость — индекс Nikkei 225 снизился на 0.90%, Shanghai Composite — на 0.70%.

На рынке облигаций ожидается усиление глобальных ожиданий мягкой денежно-кредитной политики — перед заседанием Европейского центрального банка (ЕЦБ) 18 декабря рынок закладывает лишь 1% вероятность снижения ставки, что созвучно глобальному настрою «голубиных» центробанков.

Возможности для инвестиций или рост рисков?

Основной противоречие на рынке сейчас заключается в том, что у ФРС есть пространство для снижения ставок, но сверхсильные расходы на AI могут нивелировать часть пользы от снижения инфляции. Инвесторам нужно найти баланс между этими двумя силами — позитивом от политики и рисками для прибыли технологического сектора.