## Акции Amdocs выросли на 1,3% после публикации отчета: что стоит за скромным ростом?

Прошло примерно четыре недели с тех пор, как Amdocs (DOX) опубликовала свои последние квартальные результаты, и за это время акции выросли на 1,3%, сумев удержать темп с более широким рынком. Основной вопрос: есть ли у этого восходящего импульса устойчивость или инвесторам стоит подготовиться к коррекции? Давайте разберемся в цифрах, чтобы понять, что движет рынком.

## Результаты за 4 квартал 2025 финансового года превзошли ожидания, но проблемы с выручкой сохраняются

Amdocs показала лучшие, чем ожидалось, результаты за четвертый квартал. Скорректированная прибыль на акцию составила $1,83 — превысив диапазон руководства $1,79-$1,85 и консенсус аналитиков в $1,82. Это достойный рост на 7,6% по сравнению с прошлым годом. По выручке компания зафиксировала $1,15 миллиарда, превысив консенсус в $1,14 миллиарда. Однако есть нюанс: выручка по отчетным данным снизилась на 9% в годовом выражении из-за сокращения некоторых бизнес-направлений. Исключая этот фактор, органический рост выручки в постоянных курсах составляет более скромные 2,8%.

## Географическая разбивка показывает смешанную картину по рынкам

Более глубокий анализ по регионам рассказывает интересную историю. Северная Америка принесла $762 миллион (66% от общей выручки), хотя это на 8,8% меньше по сравнению с прошлым годом. Регион Rest of World принёс $208 миллион (18% от выручки), снизившись на 5% в годовом выражении. Европа внесла $180 миллион (16%), практически без изменений, с падением на 0,8%. Эти показатели соответствуют ожиданиям аналитиков, хотя Северная Америка чуть превзошла внутренние модели, составив $743,4 миллиона.

Более оптимистичный момент — доходы от управляемых услуг выросли на 3,7%, достигнув $748,3 миллиона, что говорит о силе повторяющихся потоков доходов. Задолженность за 12 месяцев выросла до $4,19 миллиарда, увеличившись на $40 миллион$325 по сравнению с предыдущим кварталом, что свидетельствует о наличии потенциала в pipeline.

## Операционная эффективность улучшается несмотря на проблемы с выручкой

Операционная деятельность показывает более здоровую картину. Скорректированная операционная прибыль выросла на 5% до $248,1 миллиона, а операционная маржа расширилась на 290 базисных пунктов до 21,6% — значительное улучшение, отражающее лучшее управление затратами. В течение квартала Amdocs сгенерировала $229,8 миллиона операционного денежного потока и $198,6 миллиона свободного денежного потока. За весь финансовый год компания получила $749,1 миллиона операционного денежного потока и $645,1 миллиона свободного денежного потока, что обеспечивает хорошую финансовую гибкость.

## Баланс остается стабильным с умеренными денежными средствами

На конец сентября у компании было (миллион наличных и краткосрочных инвестиций, что немного ниже $342,5 миллиона три месяца назад. Долгосрочный долг остался практически без изменений — $646,9 миллиона, что поддерживает сбалансированную структуру капитала.

## Прогнозы на будущее дают осторожный настрой

На первый квартал следующего года Amdocs ожидает выручку в диапазоне $1,135-$1,175 миллиарда )с средней точкой $1,155 миллиарда$730 и скорректированную прибыль на акцию $1,73-$1,79. Аналитики в среднем прогнозируют $1,86 на акцию, что говорит о возможной консервативной позиции компании. На полный 2026 финансовый год прогнозируется рост выручки на 1,7-5,7%, операционная маржа в диапазоне 21,3-21,9%, а рост скорректированной прибыли на акцию — 4-8%. Руководство ожидает генерацию свободного денежного потока в диапазоне $710-(миллион.

## Аналитическое сообщество становится более скептичным

После объявления результатов оценки аналитиков снизились. Эта волна понижающих пересмотров привела к тому, что Amdocs получил рейтинг Zacks Rank #4 )Продажа(, что предполагает возможные ниже средних доходы в ближайшие кварталы.

## Метрики оценки показывают смешанные сигналы

Акции имеют рейтинг роста B, но показывают слабость по импульсу с рейтингом D. В оценке стоимости Amdocs получает B, что помещает её в топ-40% по ценностной ориентации. Общий VGM Score — B. Для инвесторов без строгой стратегии это сбалансированное сочетание заслуживает внимания.

## Как Amdocs выглядит по сравнению с конкурентами

В секторе ИТ-услуг сопоставимый игрок CDW )CDW( за тот же месяц показал рост на 1,5%. В последнем квартале CDW отчиталась о выручке в $5,74 миллиарда, что на 4% больше по сравнению с прошлым годом, а EPS составила $2,71 против $2,63 в прошлом году. Прогнозы на следующий квартал указывают на $2,43 на акцию, что на 2% ниже в годовом выражении, а рейтинг Zacks Rank — #3 )Держать, а VGM Score — C.

## Итог

Рост Amdocs на 1,3% отражает ожидания рынка ясности. Несмотря на то, что Q4 превзошел ожидания по прибыли и операционная эффективность значительно улучшилась, консервативные прогнозы компании и снижение оценок аналитиков указывают на сохранение негативных факторов. Умеренный органический рост, географические слабости и пересмотры оценок создают образ зрелого бизнеса, проходящего переходный период. Инвесторам, рассматривающим акции, стоит взвесить стабильное генерирование денежных средств против краткосрочных ограничений роста.