Выбор между MGK и VOOG: анализ двух подходов Vanguard к росту

Обзор эффективности: одинаковая доходность, разные пути

При оценке экспозиции к крупным компаниям с ростовым потенциалом, Vanguard Mega Cap Growth ETF (NYSEMKT:MGK) и Vanguard S&P 500 Growth ETF (NYSEMKT:VOOG) выступают в качестве ведущих вариантов для инвесторов из США. За последние 12 месяцев (по состоянию на 12 декабря 2025), VOOG показал небольшое преимущество с общей доходностью 16,74% по сравнению с 15,09% у MGK. Оба фонда взимают одинаковую комиссию в размере 0,07%, что делает стоимость незначительным фактором для инвесторов, ориентированных на минимизацию расходов.

За пятилетний период ситуация становится более сложной. MGK принес $2 083 при начальных инвестициях в $1 000, тогда как VOOG — $1 978 — что говорит о том, что несмотря на более узкую фокусировку MGK, более широкий индексный подход оказался достаточно конкурентоспособным. Эти почти одинаковые траектории скрывают фундаментальные различия в волатильности и структуре портфеля.

Понимание структурных различий

Размер портфеля и диверсификация

Самое очевидное отличие — масштаб портфеля. VOOG охватывает 217 акций, представляющих сегмент роста в составе S&P 500, в то время как MGK использует более концентрированную стратегию с всего 66 позициями, сосредоточенными исключительно на мега-крупных компаниях (обычно с рыночной капитализацией свыше $200 миллиардов долларов).

Эта концентрация создает немедленные последствия. Более широкая база VOOG обеспечивает более плавную диверсификацию по нескольким сегментам рынка, тогда как более узкий состав MGK оставляет инвесторов сильно зависимыми от небольшой группы лидеров отрасли. Обе стратегии имеют схожие топ-акции — Nvidia, Microsoft и Apple — но эти позиции занимают значительно больший вес в портфеле MGK.

Секторный состав и тематическая экспозиция

Технологический сектор доминирует в обоих фондах, однако с заметными отличиями по интенсивности. VOOG распределяет 44% по технологиям, при этом сохраняя значительные доли в коммуникационных услугах и потребительском циклическом секторе. MGK, напротив, выделяет 58% на технологии, создавая более однородный технологический профиль.

Эти различия в секторной структуре напрямую влияют на характеристики риска и потенциальную доходность при рыночных циклах. Когда технологии демонстрируют устойчивые ралли, концентрированная позиция MGK historically обеспечивает значительно более высокие прибыли. В то же время, во время коррекций в технологическом секторе или циклов диверсификации, более широкая секторная экспозиция VOOG обеспечивает относительную защиту.

Оценка риска и сравнение волатильности

Показатели волатильности

MGK показывает большую волатильность: 5-летний бета-коэффициент составляет 1,24 по сравнению с базовым 1,0 у S&P 500, тогда как VOOG — более умеренный 1,10. Эта разница в 0,14 может казаться незначительной, но на практике проявляется в существенно более резких колебаниях при рыночных стрессах.

Максимальная просадка подтверждает этот тренд. За последние пять лет MGK пережил более глубокую просадку — -36,02%, тогда как у VOOG максимум достигал -32,74%. Разница в 3,28 пункта отражает практическое влияние концентрационного риска — когда рост мега-крупных компаний замедляется, портфель с меньшей диверсификацией менее устойчив.

Генерация дохода

VOOG обеспечивает чуть более высокий дивидендный доход — 0,48% против 0,37% у MGK. Хотя ни один из фондов не предназначен в первую очередь для получения дохода, это небольшое преимущество выгодно инвесторам, ищущим квартальные выплаты наряду с ростом капитала.

Размер активов и зрелость фонда

VOOG управляет активами на сумму 21,7 миллиарда долларов и имеет более 15 лет истории, что обеспечивает значительную ликвидность и проверенную репутацию управления. MGK управляет более крупными активами — 33,0 миллиарда долларов, что отражает растущий интерес инвесторов к стратегиям концентрации на мега-крупных компаниях в периоды, когда лидеры отрасли доминируют на рынке.

Инвестиционные сценарии и рамки принятия решений

MGK как стратегический выбор

Инвесторы с высокой толерантностью к риску, ищущие максимальную экспозицию к крупнейшим и наиболее устоявшимся компаниям с ростовым потенциалом, могут найти привлекательным концентрированный подход MGK. Во время бычьих рынков с доминированием мега-крупных компаний, эта стратегия может усилить доходность. Кроме того, инвесторы, уже имеющие диверсифицированные базовые позиции в портфеле, могут использовать MGK как дополнительную спутниковую позицию.

VOOG для сбалансированного роста

Инвесторы, ориентированные на стабильное и диверсифицированное участие в росте по секторам, выигрывают от более широкой структуры VOOG. Те, кто не хочет сосредотачиваться на технологическом секторе или строит отдельную стратегию роста, обычно считают более подходящей стратегию с 217 акциями, что способствует долгосрочному сохранению капитала.

Несмотря на чуть более высокую доходность за 1 год, даже при более широкой диверсификации VOOG сохраняет конкурентоспособность, что ставит под вопрос устойчивость премии за концентрацию MGK.

Итоговые отличия

Оба фонда Vanguard имеют одинаковую структуру затрат и преследуют цель роста за счет крупных компаний. Их различия полностью обусловлены философией построения: MGK ориентирован на отбор лучших мега-крупных компаний, тогда как VOOG следует более инклюзивной стратегии роста S&P 500. Ни один из подходов объективно не превосходит другой — оптимальный выбор зависит от индивидуальной толерантности к риску, текущего состава портфеля и инвестиционного горизонта.

Для новых инвесторов, создающих отдельные позиции роста, сочетание разумной доходности, меньшей волатильности и диверсификации по секторам обычно делает VOOG более привлекательным. Опытные инвесторы, готовые к волатильности и ищущие максимальную экспозицию к мега-крупным компаниям, могут найти в структуре MGK преимущество в рамках более широкого портфеля.