Обвал акций Beyond Meat: что на самом деле видит Уолл-стрит

С учетом того, что Beyond Meat торгуется с падением на 68% с начала года и почти на 99,5% от своих исторических максимумов, консенсус среди немногих аналитиков, отслеживающих акции, стал явно негативным. Но за пессимизмом скрывается простая проблема: фундаментальный бизнес не показывает результатов.

Основная проблема: спрос просто не растет

Траектория Beyond Meat рассказывает тревожную историю. После первичного публичного размещения, вызвавшего энтузиазм инвесторов, способность компании поддерживать импульс исчезла. Третий квартал показал, насколько резко снизились показатели — выручка сократилась на 13% по сравнению с прошлым годом, а валовая маржа сжалась с 17,7% до 10,3%. Самое поразительное: чистый убыток составил $110 миллионов за один квартал.

Это не временные трудности. Они отражают более глубокую проблему: интерес потребителей к альтернативам мясу на растительной основе достиг плато. Категория, которая когда-то обещала революцию в потреблении белка, теперь кажется вчерашним трендом.

Сделка с Walmart оказалась недостаточной

В октябре компания объявила о расширении партнерства с Walmart, что временно вызвало интерес розничных инвесторов. Однако даже при наличии дистрибуции в крупнейшем ритейлере Америки и $291 миллионах выручки за последние двенадцать месяцев, проблема базового спроса сохраняется. Больше полочного пространства не привело к значительному росту продаж.

Скептицизм Уолл-стрит основан на данных

Из семи аналитиков, в настоящее время освещающих Beyond Meat, большинство прогнозируют дальнейшее снижение в течение следующих 12–18 месяцев. Их рассуждения сводятся к одной неизбежной реальности: без роста выручки меры по сокращению затрат могут лишь продлить «жизнь» компании, но не восстановить ее перспективы.

Руководство активно работает над реструктуризацией расходов и снижением долга. Но только операционная дисциплина не может создать потребительский спрос, которого просто не существует. Математика безжалостна — бизнес без органического роста сталкивается с нарастающим давлением независимо от качества управления.

Итог для инвесторов

Beyond Meat остается операционно живым, но основной вопрос для инвесторов прост: сможет ли компания по производству растительной пищи конкурировать в долгосрочной перспективе, если уровень потребительского принятия достиг плато? Ответ Уолл-стрит, все больше отражающийся в прогнозах аналитиков, скептичен.