Гусеница прерывает свою серию неудач: важный поворотный момент для акций CAT в 2025 году

После шести последовательных кварталов сокращения доходов, Caterpillar Inc. (CAT) наконец-то повернула вектор в Q3 2025, показав заметный рост доходов на 9,5%. Этот разворот отмечает важную точку перелома для промышленного гиганта, обусловленную преимущественно расширением объема, а не повышением цен — отличие, которое свидетельствует о настоящем восстановлении спроса, а не о простой ценовой политике.

История объема за восстановлением CAT

Рост объема внес примерно $1,5 миллиарда (примерно 10% от общего прироста доходов) в восстановление Caterpillar в Q3, при этом все три бизнес-сегмента показали положительную динамику объема одновременно впервые с Q2 2023. Этот широкий импульс отражает фундаментальные изменения в рыночных условиях.

Сегмент Construction Industries вышел из семиквартного спада, а Resource Industries освободился от восьмиквартного сокращения. Дивизион Energy & Transportation, который уже демонстрировал силу с ростом объема в миллионы в Q2, продолжил свой положительный тренд. Эта синхронная динамика во всех подразделениях говорит о том, что восстановление не сосредоточено в одном рынке, а отражает более широкое улучшение промышленного спроса.

Преодоление макроэкономических препятствий

Путь Caterpillar к росту был сложным. Компания сталкивалась с устойчивым слабым спросом, агрессивной ликвидацией запасов дилеров, затянувшимся кризисом на рынке недвижимости Китая $326 что снизило продажи экскаваторов( и неопределенностью, связанной с тарифами. В добавление к этим давлениям, производство в США сокращалось девять месяцев подряд до ноября, а индекс новых заказов снижался три месяца подряд.

Тем не менее, несмотря на неблагоприятную среду, возвращение CAT к положительному росту объема сигнализирует о внутренней устойчивости. Руководство прогнозирует ускорение годового роста продаж в Q4, поддерживаемое стабильным ростом объема.

Сравнение с конкурентами и отраслевой контекст

Более широкий сектор оборудования остается в стадии восстановления. Terex Corp. )TEX( продолжает бороться с семью кварталами отрицательного органического роста в сегменте Material Processing и восемью кварталами снижения в Aerial operations. Komatsu Ltd. )KMTUY( ожидает, что спрос на строительное, горнодобывающее и коммунальное оборудование в 2025 году останется на уровне 2024 года, что говорит о начале отраслевого восстановления.

В отличие от этого, положительный разворот Caterpillar выводит компанию впереди.

Оценка CAT и рыночный импульс

Акции CAT выросли на 72,4% за текущий год, значительно опередив средний показатель по отрасли промышленного оборудования в 67,3% и более широкий сектор Zacks Industrial Products с ростом 6,5%. Рост индекса S&P 500 на 6,8% подчеркивает, насколько сильно CAT превзошел ожидания.

На данный момент акции торгуются по прогнозному мультипликатору P/E за 12 месяцев в 28,86X, немного выше отраслевой медианы в 26,12X. Консенсус-прогнозы Zacks предполагают снижение прибыли за 2025 год на 15,98% по сравнению с прошлым годом )отражая окончание цикла(, в то время как доходы, по прогнозам, увеличатся на 2% за весь год.

В перспективе ситуация значительно улучшится: ожидается рост прибыли за 2026 год на 19,04%, а доходов — на 8,23%. Особенно важно, что прогнозы аналитиков по прибыли за 2025 и 2026 годы за последние 60 дней показывают тенденцию к повышению, что свидетельствует о повышении видимости восстановления.

Итог: CAT достиг своей точки перелома

Результаты Q3 демонстрируют, что компания действительно вышла из длительного нисходящего цикла. Синхронный рост объема во всех сегментах, улучшение условий у дилеров и укрепление прогноза на будущее позволяют промышленной группе рассчитывать на ускорение роста прибыли в 2026 году.

В настоящее время рейтинг CAT — Zacks Rank #3 )Hold(, что делает его привлекательной историей восстановления для инвесторов, ищущих экспозицию к промышленной цикличности. Совокупность положительной динамики объема, оценки, близкой к среднерыночной, и растущих прогнозов аналитиков говорит о том, что худшее, возможно, осталось позади этого промышленного опорного пункта.