Последние шаги Home Depot сигнализируют о смене оценки стоимости, за которой стоит следить инвесторам, ориентированным на доход

Home Depot (NYSE: HD) является одним из самых наблюдаемых индикаторов состояния потребительского сектора и рынка жилья. Однако в последнее время показатели компании показывают смешанные сигналы — и это создает интересную возможность для инвесторов, ориентированных на дивиденды.

Числа рассказывают неудобную историю

Результаты за третий квартал fiscal 2025 показали компанию, сталкивающуюся с существенными препятствиями. Home Depot теперь ожидает умеренного роста продаж в сопоставимых магазинах, но прогнозирует снижение скорректированной разбавленной прибыли на акцию на 5%. Это продолжение тревожной трехлетней тенденции: в fiscal 2023 прибыль снизилась на 9,5% по сравнению с прошлым годом, и с тех пор компания не смогла изменить курс.

Акции Home Depot потеряли 14% своей стоимости с начала года, резко упав после снижения прогноза на весь год. Для сравнения, это резкое недоисполнение контрастирует с ростом S&P 500 на 86,2% и Dow на 56,7% за тот же пятилетний период.

Недавние комментарии генерального директора Теда Деккера подчеркнули парадокс, охватывающий сейчас бизнес, ориентированный на потребителя: макроэкономические показатели, такие как ВВП и личные расходы на потребление, остаются стабильными, однако спрос на жилье и необязательные расходы на улучшение дома заметно замедляются. Неопределенность потребителей в сочетании с ослабевшим рынком жилья стала основным тормозом результатов.

Где скрывается ценность

Несмотря на сжатие прибыли, Home Depot сохранил заметное преимущество: рост доли рынка. Руководство повторило, что конкуренты показывают худшие результаты, что означает, что замедление происходит по всей отрасли, а не только в компании.

Картина оценки значительно изменилась. После того как во время пандемического бума акции торговались по высоким мультипликаторам, сейчас Home Depot оценивается по 23,2x по прогнозу на 2025 год — значительное сжатие, которое выводит акции в разумные рамки относительно ожиданий роста.

История дивидендов

Что может удивить скептиков: Home Depot продолжает увеличивать выплаты дивидендов, несмотря на снижение прибыли. Компания увеличила свой годовой дивиденд уже 16-й год подряд, хотя последнее повышение — на 2,2% — является самым небольшим с 2010 года. Такое скромное, но последовательное обязательство важно.

Комбинация пониженной стоимости акций и постоянного роста дивидендов подтолкнула доходность до 2,7%, что является максимальным показателем за пять лет и значительно выше его исторического диапазона 1,6% — 2,5%.

Аргументы для терпеливого инвестора

Home Depot остается доминирующим ритейлером товаров для дома в Северной Америке. Компания справляется с тем, что руководство характеризует как худшее замедление рынка жилья с 2008 года, при этом удерживая долю рынка.

Для инвесторов с горизонтом три-пять лет, ищущих акции голубых фишек с растущим доходом, текущая ситуация риск-вознаграждение заслуживает серьезного внимания. Комбинация заниженной оценки, постоянного роста дивидендов и устойчивых позиций на рынке создает убедительный кейс — при условии наличия терпения и уверенности.